20161219-申万宏源-行业利差及高频数据周报_石化产业链景气度继续提升_地产量价齐降_14页_769kb

报告摘要

2016年12月20日发布的行业周报指出，石化产业链景气度继续提升，但地产量价齐降，整体市场呈现分化趋势。报告从信用利差、上游行业数据、中游行业数据及下游行业数据四个方面展开分析，提供了关于市场动态和投资建议的详细信息。

信用利差与产业债表现：1年以内产业债表现较好的行业包括高速公交地铁、煤炭、建材水泥、商贸和化学原料；1~3年产业债表现较好的行业包括有色、电气设备、航空机场和基建债。钢铁和地产债表现欠佳，尤其是1~3年煤炭债表现最差。
上游行业数据：煤炭价格稳定，国际动力煤价格上涨，但港口和电厂库存有所下降，预计煤价将高位震荡。国际焦煤价格指数下跌，国内焦煤价格稳定。原油价格小幅下降，但未来若维持在50美元以上，将刺激页岩油复产。有色金属价格分化，锌价上涨，其他金属价格下跌，库存有所回升，需求端仍具支撑。
中游行业数据：钢铁价格继续上涨，主要受成本端铁矿石价格上涨和限产预期影响，但需求减弱导致成交清淡。水泥价格在华东地区下跌，全国水泥价格小幅上涨，库存下降，预计价格将震荡下行后趋于稳定。
下游行业数据：干散货运价大幅下降，集运价格稳中有升。汽车销量同比下降，但重型货车销量显著增长。房地产市场整体降温，投资、施工、新开工面积均下降，一线和二线成交面积和均价下降，三线城市成交面积小幅回升，均价继续上升。

煤炭：全国动力煤均价稳定在520元/吨，环渤海动力煤价格指数回落至595点；国际动力煤价格上涨至84.1美元/吨，国际焦煤价格下跌至244美元/吨。预计煤价高位震荡。
石油：布油和WTI原油价格小幅下降，但美国商业原油库存减少。若油价维持在50美元以上，页岩油复产速度可能加快。2017年油价预计在50~55美元之间。
有色金属：LME铜、铝、铅价格下跌，锌价上涨；国内铜、铝、锌、铅库存回升，需求端受基建政策和中国需求支撑。

钢铁：综合钢价指数上涨5.26%，螺纹钢现货价格和期货价格均上涨。螺纹钢社会库存增加，钢价上涨主因成本端铁矿石上涨和限产预期，但需求减弱导致成交清淡。
化工：石化产业链全面上涨，乙烯、乙二醇、LLDPE、PTA、甲醇价格分别上涨2.58%、2.85%、2.61%、2.61%、6.59%。天然橡胶和纯碱价格大幅上涨，涤纶短纤价格也上涨，市场整体表现强劲。

交运：国际BCI和BDI指数大幅下降，国内综合运价下跌。预计春节前干散货市场将持续低迷，出口集运价格稳中有升。
汽车：11月汽车销量同比下降，但重型货车销量继续走高。购置税税率调整对小排量乘用车销量有积极影响，预计重卡销量将维持高增长。
房地产：11月房地产投资、施工、新开工面积均下降，商品房销售面积累计同比降低。一线城市成交面积和均价下降，三线城市成交面积小幅回升，均价继续上升。中央经济工作会议提出抑制房地产泡沫，预计未来房价涨幅将收窄，一二线城市高位盘整，三四线城市以库存去化为主。