20220313-开源证券-钢铁行业周报_社库年内首降_钢材表需继续恢复_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现承压，板块下跌6.13%，跑输上证综指2.13个百分点。尽管钢材价格整体上涨，但盈利表现有所回落，叠加地产需求疲软与政策发力节奏偏缓，市场对行业前景存在分歧。同时，铁矿石与焦炭价格走势偏强，显示原材料端支撑力度增强。分析师建议关注基建带动的钢铁需求改善机会。

主要观点

钢铁需求与价格走势

• 钢价上涨：本周全国钢价整体上涨，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等主要品种价格均有不同程度的提升。
• 钢材表观消费回升：螺纹钢表观消费量达到333.2万吨，环比上升77.7万吨，显示需求有所恢复。
• 成交量回暖：全国建筑类钢材成交量均值为17.84万吨，环比上升0.38万吨，显示终端需求逐步回暖。
• 盈利表现回落：螺纹钢吨毛利为107元，环比下降150元；热轧板吨毛利为136元，环比下降155元；冷轧板和中厚板吨毛利均为负，且环比下降。

原材料价格与供应

• 铁矿石库存回落：45港铁矿石库存降至15714.3万吨，环比下降140.22万吨，显示供应端压力缓解。
• 铁矿石价格走强：普氏价格指数均价上升12.94美元/吨，铁矿石全球发货量下降，但巴西和淡水河谷发货量上升。
• 焦炭价格偏强：第三轮调涨已落地，利润修复明显，预计短期价格仍偏强运行。
• 废钢价格小幅上涨：唐山废钢报价上涨6元/吨，显示废钢市场有所回暖。

供应端数据

• 高炉开工率与产能利用率下降：全国高炉开工率（247家）降至70.85%，周环比下降3.87个百分点；唐山钢厂产能利用率降至57.32%，周环比下降5.87个百分点。
• 五大品种产量下降：全国五大品种周产量共935.4万吨，环比下降20.6万吨，显示生产端有所收缩。

关键信息

基建与地产需求

• 地产需求疲软：2月社融数据偏低，尤其是居民中长期贷款负增长，显示地产需求尚未明显回暖。
• 基建托底预期增强：政府稳增长政策将逐步发力，基建投资在上半年承担主要托底任务，地产恢复需时间，全年或呈现“前低后高”趋势。
• 钢铁需求改善机会：分析师建议关注基建带动的螺纹钢板块，以及水管行业机会，受益标的包括方大特钢、韶钢松山、金洲管道、新兴铸管等。

矿石与焦炭板块

• 铁矿石受益标的：河钢资源等矿石板块公司可能受益于矿价偏强运行。
• 焦炭市场向好：焦炭价格已上涨，利润修复明显，预计短期价格仍将偏强。

风险提示

• 终端需求下滑风险：地产需求疲软可能继续压制钢铁需求表现。
• 环保限产政策风险：若政策执行力度不及预期，可能影响行业利润与价格走势。

行业动态

政策调整

• 安阳市钢铁行业转型：安阳市推进钢铁行业“十四五”转型升级，减少钢铁企业数量及炼铁、炼钢高炉数量，压减炼铁和炼钢产能。

重点公司业绩

• 沙钢股份：2021年营收184.87亿元，同比增长28.14%；利润总额26.44亿元，同比增长67.23%。
• 马钢股份：2021年营收1138.51亿元，同比增长39.50%；归母净利润53.32亿元，同比增长168.89%。
• 五矿发展：2021年营业总收入875.11亿元，同比增长29.99%；归母净利润4.79亿元，同比增长78.26%。

估值与投资建议

• 投资评级：看好（维持）：分析师认为钢铁行业在政策支持下仍有增长潜力，尤其关注基建带动的需求改善。
• 估值方法局限性：报告中使用的估值方法基于假设，结果不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

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