量化方法在债券研究中的应用一：因子收益归因视角下可转债多因子策略组合-20231218-西南证券-40页_4mb

该报告基于量化多因子模型，研究可转债选择策略。方法包括从转债估值、债券属性、转债量价、转债-正股联动及正股特征五个维度提取26个因子，通过信息系数（IC）序列、IC胜率、分组检验和收益分解评估因子有效性。核心因子包括隐含波动率、双低、纯债价值等，分类为估值类（主要贡献估值收益）、平底类（主要贡献平底收益）和其他类。组合构建采用权重比例1：1：0.5，针对估值类、平底类和其他类因子。策略组合表现优异，2018年至2023年期间，TOP10组合年化收益率2939%，夏普比率1.63，最大回撤11.04%，相对中证转债指数年化超额收益2462%。年度表现显示，2022年超额收益高，2023年相对平稳。不同类型转债中，混合型转债夏普比率最高，偏债型转债风险最小。风险提示：历史因子表现不代表未来，市场环境变化可能影响策略效果。