20200906-安信证券-商贸零售行业深度分析_绘跨境电商全景_掘金产业链机遇_73页_3mb

跨境电商全景分析与产业链机遇

核心内容概览

跨境电商市场发展迅速，2019年中国跨境电商交易规模突破10.5万亿元，同比增长11.6%，渗透率达33.3%，较2018年提升3.8个百分点。2014-2019年复合年增长率（CAGR）达20.1%。跨境电商平台主要分为跨境出口电商和跨境进口电商，交易模式涵盖B2B、B2C、C2C等。跨境电商服务商则提供跨境支付、物流、营销、供应链管理等服务。

跨境进口电商的优势与发展趋势

优势分析

1. 相较于一般贸易和直邮：跨境进口电商具有显著的终端价格优势，因其压缩了供应链环节，加价率较低。
2. 税收优势：在限额以内按70%缴纳消费税与增值税，相较一般贸易和直邮模式，税负更低。
3. 便利性：相比免税和海外购物，无需离境或携带凭证，实现线上直接购物。

发展趋势

1. 政策支持：国家通过5轮城市扩容、3轮品类放开、税率下调等方式引导消费回流。
2. 用户需求：消费者对品质、差异化、多样化商品需求旺盛，推动进口消费品持续增长。
3. 渠道创新：平台多样化、直播带货、社交传播等推动跨境进口电商业务模式升级。

跨境出口电商的机遇与支持

产业与政策优势

1. 制造业优势：中国凭借低成本、高效率的制造业成为“世界工厂”，在纺织服装、3C电子等产品领域优势明显。
2. 政策扶持：政策密集出台，支持跨境出口电商发展，并推动海外仓模式成为新常态。
3. 疫情催化：疫情加速了线下消费向线上迁移，进一步推动跨境电商增长。

海外电商渗透率提升

• 2021年全球电商渗透率预计达17.5%，销售额达4.9万亿美元，2018-2021年CAGR为20.8%。
• 我国出口电商主要目标国电商渗透率远低于我国，存在较大的提升空间。

投资建议

推荐标的

关注公司

1. 安克创新：出海消费电子品牌企业先驱，深耕亚马逊平台，产品品类丰富，盈利能力强。
2. 星徽精密（泽宝技术）：开展B2C跨境出口业务，多品牌进入中国出口跨境百强，FBA模式提升物流效率。
3. 焦点科技：提供全链条服务，疫情下线上业务增长迅速，财务运营状况良好。
4. 跨境通：布局全球，业务模式多样，具备较强的品牌与物流能力。
5. 傲基科技：以第三方平台B2C为主，注重品牌战略，毛利率稳中有升。
6. 天泽信息（有棵树）：覆盖品类广，B2C模式发展迅速，盈利能力提升。
7. 赛维电商：专注于服饰配件等品类，出口至美国、欧洲。
8. 兰亭集势：打造跨境生态圈，自建站功能全面，仓储物流模式有优势。
9. 华鼎股份（通拓科技）：SKU丰富，财务数据稳定，营收保持增长。
10. 易佰网络：以市场需求为导向，B2C平台和产品布局助力快速增长。
11. 吉宏股份：设立吉客印，跨境电商业务占比高。
12. 广博股份：设立环球淘，布局跨境电商业务。
13. Shein：全球知名跨境电商企业，具有强大的品牌和供应链能力。

风险提示

• 国际贸易摩擦风险
• 全球产业链转移风险
• 政策变动风险
• 疫情影响宏观经济下滑风险

关键信息总结

• 市场规模：2019年中国跨境电商交易规模达10.5万亿元，渗透率33.3%。
• 行业趋势：进口电商增长迅速，B2C模式成为主流，跨境电商服务模式逐步完善。
• 政策支持：国家通过设立综试区、降低税率、优化监管等方式推动行业发展。
• 消费者需求：差异化、品质化、多样化需求推动进口商品持续增长。
• 物流模式：主要包含保税仓、海外仓、直邮，其中海外仓成为出口电商新常态。
• 电商模式：跨境电商平台与服务商协同，形成B2B与B2C并行的多元化商业模式。
• 税收结构：限额内商品税率较低，如70%消费税与增值税，有助于降低终端价格。
• 平台与品牌关系：平台与品牌方存在定价与品牌调性冲突，影响品牌长期参与意愿。

结论

跨境电商作为互联网+外贸的典范，正迎来政策、用户、渠道的共振，成为推动中国外贸增长的重要力量。跨境进口电商在税收、价格、便利性等方面具有显著优势，且市场规模增长迅速；跨境出口电商则受益于制造业优势和政策支持，未来增长潜力巨大。随着物流体系优化、商业模式多样化和用户需求升级，跨境电商行业将持续快速发展，为投资者带来长期价值。