20180621-致富证券-齐屹科技-01739.HK-新股速递_2页_623kb

报告摘要

齊屹科技(開曼)有限公司(1739.HK)新股發行總結

核心內容

齊屹科技(開曼)有限公司（1739.HK）於2018年6月26日完成公開發售，並於2018年7月5日正式上市。此次發售共發行242,030,000股股份，其中香港發售佔比10%，發售價格範圍為6.80港元至9.00港元，預計集資金額為16.46億至21.78億港元，每手入場費為4,545.35港元。

主要日期

公開發售截止日期：2018年6月26日中午12時正
公告申請結果：2018年7月4日
上市日期：2018年7月5日

聯席保薦人

高盛(亞洲)有限責任公司
中信里昂證券資本市場有限公司

集團概要

齊屹科技是中國最大的網上室內設計及建築平台，根據弗若斯特沙利文報告，2017年按GMV計算擁有25.7%的市場份額。集團業務覆蓋室內設計及建築平台運營及自營業務，已建立一個覆蓋全國290個城市的生態體系，包含超過7,502家服務供應商，2018年4月每月獨立訪客達50.6百萬名。

行業概要

中國室內設計及建築服務行業市場規模從2012年的15,157億元人民幣增長至2017年的23,035億元人民幣，複合年增長率為8.7%。預計至2022年，行業市場規模將達到33,239億元人民幣，複合年增長率為7.6%。

風險

集團截至2017年12月31日累計虧損為16.275億元人民幣，可能在上市前持續產生虧損。
經營開支在往績記錄期間大幅增長，且預計2018年及更長時間內將持續高於經營溢利。

估值與財務數據

根據招股文件，假設全球發售於2017年12月31日完成，按發行12.10億股股份計算，折合未經審計備考經調整每股有形資產淨值區間為1.60港元至2.02港元（按1.00港元兌換0.8167元人民幣）。

主要財務數據（單位：千元人民幣）

指標	2016年	2017年	變動(%)
收入	300,850	479,055	59.23%
銷售成本	(176,039)	(239,225)	35.89%
毛利	124,811	239,830	92.15%
銷售、行政及研發開支	(305,542)	(369,495)	20.93%
其他收益凈額	26,572	21,153	-20.4%
經營虧損	(154,159)	(108,512)	-29.61%
財務收入	6,522	10,265	57.39%
分佔投資項目純利	3,341	3,968	18.77%
公允價值虧損	(112,927)	(742,974)	557.92%
所得稅開支	(8,019)	(7,650)	-4.60%
已終止經營業務的虧損	(144,976)	(10,622)	-92.67%
年度虧損	(410,218)	(855,525)	108.55%