20231217-国投证券-煤炭行业周报_降温降雪_电煤需求走强_18页_1mb

1. 市场表现

本周煤炭行业指数上涨171%，尽管上证指数、沪深300指数和创业板指数均下跌。个股方面，云维股份、安源煤业、郑州煤电等涨幅居前，中国神华位列跌幅前列。行业整体受电煤需求提振和进口煤回升影响。

2. 供应与需求

• 产量：11月原煤产量创新高，日均产量达13799万吨，同比增长显著，预计12月产量有望进一步提升。
• 进口：11月进口煤炭量重返增长，同比上升349%，需求增加和海外煤价优势是主要驱动力。
• 需求：水电进入枯水期，火电需求增加，支撑动力煤价格。冬储补库缓慢，焦煤供应因事故暂未修复但价格偏强运行。

3. 价格与库存

• 价格：动力煤价格普遍上涨，国际现货价涨幅明显，周内运价上涨213%。
• 库存：港口库存增至7.1亿吨，北方港口增幅显著，电厂可用天数下探，显示供应趋紧。

4. 投资建议与关注标的

分析师建议采取高股息策略，关注盈利稳健的【中国神华】和【陕西煤业】。同时建议关注焦煤类公司如【山西焦煤】、【淮北矿业】等。

5. 产业动态

• 政策：山西、内蒙古加强煤炭消费替代及保供，黑龙江宣布增加铁路装车量以保障供暖需求。
• 安全生产：山西吕梁煤矿发生事故，暂停生产，或影响区域内焦煤供应。

6. 风险提示

煤价大幅波动、下游需求未达预期、安全生产风险需重点监控。