20251117-华龙期货-铁矿周报_8页_1mb

铁矿研究报告摘要

一、行情回顾

• 近期表现：铁矿2601合约上周上涨0.91%
• 需求数据：2025年10月粗钢产量同比下降12.1%，1-10月累计下降3.9%

二、基本面分析

（1）供需状况

• 供应端：
  • 铁矿砂进口量略有下降，均价上涨；澳大利亚、巴西发运量增加。
  • 247家钢厂高炉开工率环比下降略涨，钢厂盈利下滑明显，铁水产量小幅上升。
• 需求端：粗钢、生铁、钢材产量同步下降，钢厂库存高位累积。

（2）库存与港口动态

• 进口铁矿库存：主要港口进口库存环比显著增加，疏港量上升。
• 钢厂库存：国产矿库存升高，库存消费比略有下降。

三、后市展望

• 铁矿库存延续累库，基本面边际转弱，预计以偏弱震荡为主。

四、操作建议

• 单边策略：逢高偏空，轻仓操作
• 套利/期权：观望
• 投资评级：★

五、风险提示

• 产业政策、进口政策与矿石长协价格波动的风险。