20260819-国信证券-股指分红点位监控周报_8月合约即将到期_各主力合约均贴水_17页_5mb

股指分红点位监控周报总结

核心内容

本报告主要分析了2026年8月合约即将到期时，各主要股指期货合约的升贴水情况，并对指数成分股的分红进度和股息率进行了统计与分析。报告旨在为投资者提供关于股指分红对期货合约价格影响的参考。

主要观点

分红进度

• 上证 50 指数：

  • 预案阶段：3家公司
  • 决案阶段：0家公司
  • 实施阶段：0家公司
  • 已分红：16家公司
  • 不分红：2家公司

• 沪深 300 指数：

  • 预案阶段：34家公司
  • 决案阶段：3家公司
  • 实施阶段：3家公司
  • 已分红：117家公司
  • 不分红：26家公司

• 中证 500 指数：

  • 预案阶段：23家公司
  • 决案阶段：1家公司
  • 实施阶段：4家公司
  • 已分红：271家公司
  • 不分红：65家公司

• 中证 1000 指数：

  • 预案阶段：45家公司
  • 决案阶段：1家公司
  • 实施阶段：7家公司
  • 已分红：538家公司
  • 不分红：192家公司

股息率比较

• 当前已披露分红预案的个股中，煤炭、银行、钢铁行业的股息率排名前三。
• 各行业已公布分红预案股票的股息率中位数可通过图1查看。

已实现与剩余股息率

• 上证 50：已实现股息率 1.59%，剩余股息率 1.12%
• 沪深 300：已实现股息率 1.43%，剩余股息率 0.86%
• 中证 500：已实现股息率 0.90%，剩余股息率 0.27%
• 中证 1000：已实现股息率 0.85%，剩余股息率 0.21%

股指期货升贴水情况

• IH 主力合约：年化贴水 10.65%
• IF 主力合约：年化贴水 6.87%
• IC 主力合约：年化贴水 10.29%
• IM 主力合约：年化贴水 7.29%

升贴水历史分位点

• IH 主力合约：历史分位点约 15%
• IF 主力合约：历史分位点约 64%
• IC 主力合约：历史分位点约 93%
• IM 主力合约：历史分位点约 96%

关键信息

分红对指数点位的影响

• 在计算股指期货升贴水时，需扣除成分股分红对指数点位的影响，以确保准确性。
• 分红点位测算方法已通过《股指分红点位测算方法全解析》专题报告进行详细说明。

分红点位测算流程

1. 获取指数成分股及其权重数据。
2. 若公司已公布分红金额，则直接使用。
3. 若未公布，则进行净利润与股息支付率的预测。
4. 若未公布分红日期，则基于历史间隔天数进行线性外推，或采用默认日期。

测算准确度

• 2024年与2025年对各指数的预测股息点与实际股息点之间的差额如下：
  • 上证 50：误差约5个点
  • 沪深 300：误差约5个点
  • 中证 500：误差约10个点
  • 中证 1000：误差约10个点
• 测算模型对三类合约均具有较好的预测效果。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场突发性变动可能导致估算出现较大误差。
• 公司分红方案变动风险：若公司分红方案发生调整，如金额、日期变化，可能导致估算误差。

投资建议与评级

• 投资建议基于报告发布日后6到12个月内公司股价相对市场代表性指数的表现。
• 投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”及“无评级”。

重要声明

• 本报告基于公开资料撰写，不保证数据完整性与准确性。
• 报告摘要或节选不代表完整观点，一切以完整版本为准。
• 报告仅供参考，不构成投资建议或要约。

金融工程相关

• 数量化投资：分析了各指数的分红进度及股息率。
• 主动量化策略：指出小盘成长板块表现较好，优基增强组合年内上涨32.72%。

联系信息

• 证券分析师：

  • 张欣慰：021-60933159, zhangxinwei1@guosen.com.cn, S0980520060001
  • 张宇：021-60875169, zhangyu15@guosen.com.cn, S0980520080004

• 国信证券经济研究所：

  • 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编：518046
  • 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编：200135
  • 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编：100032