20240313-国元国际控股-群星纸业-03868.HK-电站资产规模稳步增长_加大境内融资比例_5页_426kb

总结

• 公司2023年实现收入2517亿港元，同比增长87%，净利润993亿港元，同比增长22%，主要得益于新收购电站带来的发电量增长，但盈利受境外利率上升和融资成本增加影响。
• 2024年目标收购700-1000MW平价项目，已收购790MW，预计电站规模增至435GW，光伏组件价格下行支撑项目收益率和增长。
• 财务保持稳健，净负债率42.3%远低于行业平均，预计加大境内融资占比，利用低成本借贷降低风险。
• 目标价132港元，给予持有评级，基于2024-2026年盈利预测，较现价有13%上升空间，但风险包括项目延迟和派息变化。