20251128-南华期货-铁矿石风险管理报告_4页_1mb

【铁矿石风险管理报告总结】

一、价格预测

短期铁矿石价格预测区间为 770-820元/吨，支撑因素来自焦煤价格大跌、宏观风险偏好修复，以及钢材需求边际好转。预计价格高位震荡。

二、核心观点

尽管近期库存未超季节性累库，但基本面有所改善，形成估值修复。当前估值与基本面矛盾不大，价格预计偏向震荡。

三、利多因素

1. 港口高品粉矿库存偏低，支撑近月合约和基差。
2. 焦煤价格持续下跌，为铁矿石价格腾出空间。
3. 钢材需求边际好转，库存有所下降。
4. 美联储降息预期升至80%以上，宏观环境改善。

四、利空因素

1. 国内宏观真空，高频数据疲软，政策刺激尚未出台。
2. 全球铁矿石发运量偏高，现货供应宽松。

五、风险管理策略

• 空头策略（对冲采购风险）：逢高卖虚值看跌期权（I2601-P-780）
• 多头策略（对冲库存跌价）：逢低直接做多期货（I2601），或卖看涨期权收权利金（I2601-C-830）

六、最新数据与指标

• 期货价格：01合约周涨幅为14点，现货环比下跌。
• 基差表现：PB粉现货价格环比下跌，基差进入空头区域。
• 基差季节性：春夏秋季存在远月升水套利机会。

此报告由南华华研究发布，提供市场分析与风险管理建议。