20230629-华安期货-2023年7月焦煤焦炭市场展望_供需格局未变_长期弱势运行_11页_849kb

黑色双焦月度策略报告总结

核心内容

• 供需格局：供应端，山西矿难小幅影响煤矿生产，进口蒙煤增加，焦煤供应偏松；需求端，下游焦钢企业稳定生产，库存低位支撑补库需求，但整体基本面矛盾不强，长期供应宽松。
• 市场回顾：六月份焦煤和焦炭价格前期走强，后期回落，运行中枢上升，基于宏观利好和需求韧性，但供需宽松格局未改。
• 展望与策略：中长期面临下行压力，铁水高位震荡提供部分支撑，但无实质政策时利多出尽。投资建议为宽幅震荡操作，短多长空，需谨慎。
• 参考价格：焦煤09合约最低价1195，焦炭09合约最低价1866。

关键风险因素

• 供应：安全检查可能扩大影响。
• 需求：粗钢产量调控、房地产疲软、季节性天气拖累。
• 基本面：库存分化缓解缓慢，利润转负影响需求。