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汽车行业周报总结（2025年4月28-30日）

一、政策动态
商务部推动汽车流通消费改革，支持地方在新车、二手车、报废车及后市场环节创新试点，优化限购限行措施，建设全国汽车全生命周期信息平台，促进二手车消费及后市场发展（如改装、房车露营等）。发改委拟针对长期摇号家庭和无车家庭定向增发购车指标，刺激需求。此外，天然气重卡纳入报废更新补贴范围，强化其经济性优势，预计销量增长。

二、市场表现
上周SW汽车板块上涨0.5%，涨幅位列行业第8位。乘用车板块下跌2.6%，商用载客车下跌35%，商用载货车上涨12%，汽车零部件上涨23%。行业PE（TTM）为24倍，较前一周微涨0.3%。个股中，涨幅前列为精进电动、金麒麟、雷迪克等；跌幅前列为海联金汇、曙光股份等。

三、行业数据

1. 乘用车：4月1-27日零售1391万辆，同比增10%，环比降10%；累计零售6518万辆（+7%）。预计4月狭义乘用车零售总市场约175万辆（+144%），新能源零售约90万辆，渗透率达51.4%。
2. 新能源汽车：4月1-27日零售728万辆（+24%），批发846万辆（+25%），渗透率52.3%和53.9%。累计零售3148万辆（+33%），批发3695万辆（+38%）。
3. 重卡市场：3月零售726万辆，同比降45%，环比增491%；新能源牵引车销量102万辆，同比增288%。天然气重卡1-3月累计上险470万辆（+4%），液化天然气价格同比涨122%。

四、投资建议

1. 新能源汽车及产业链：关注技术研发、市场拓展及政策受益企业（如比亚迪、吉利汽车、华域汽车等）。
2. 智能驾驶领域：重点布局具备技术积累（如智能驾驶算法、传感器、智能座舱）及与科技企业合作的车企（如比亚迪、上汽集团、广汽集团）及零部件企业（如德赛西威、华阳集团、伯特利等）。
3. 重卡板块：关注报废更新政策带来的内销机会及天然气重卡补贴优势，推荐标的包括潍柴动力、中国重汽、天润工业。

五、重点企业动态

• 华为联合11家车企发布《智能辅助驾驶安全倡议》，强调技术先行、标准共建，提升行业安全基线。
• 比亚迪在柬埔寨建设新能源乘用车工厂，预计2025年Q4投产，年产能1万辆。
• 小鹏汽车上线智能辅助驾驶安心服务，提供年补偿最高100万元。
• 重卡企业如潍柴动力、中国重汽受益于新能源订单增长及行业复苏预期。

六、风险提示
政策波动、原材料价格上涨、终端需求不及预期及关税政策变化等风险需重点关注。

七、核心标的推荐

• 整车：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、零跑汽车。
• 零部件：德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、保隆科技、星宇股份、中鼎股份、拓普集团、沪光股份、均胜电子等。

八、行业趋势
新能源汽车渗透率持续上升，智能驾驶技术加速商业化；重卡市场受政策与补贴影响，新能源及天然气重卡需求旺盛；汽车行业整体受益于政策支持与技术革新，但需警惕市场波动风险。