20220704-东吴证券-环保行业跟踪周报_农业农村减排固碳推进_资源综合利用和再生能源替代迎发展机遇_36页_1mb

环保行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了环保行业在农业农村减排固碳、资源综合利用、可再生能源替代等方面的发展机遇，同时涵盖了行业走势、最新研究、热点新闻及公司公告等内容。报告指出，随着“双碳”目标推进，环保产业迎来新发展契机，尤其在再生资源与清洁能源领域表现突出。此外，REITs政策、碳关税、水价新政等政策导向对行业产生积极影响，推动环保资产价值重估。

主要观点

1. 农业农村减排固碳与资源利用机遇

• 农业农村部与国家发改委联合发布《农业农村减排固碳实施方案》，提出六大重点任务：种植业节能减排、畜牧业减排降碳、渔业减排增汇、农田固碳扩容、农机节能减排、可再生能源替代。
• 农村清洁能源供应与资源化利用成为重要发展方向，推动环保产业增长。

2. “无废城市”建设推进

• 全国“无废城市”建设会议召开，提出系统谋划、全面部署、先行先试、上下联动四项工作要求。
• 强调工业、农业、生活源及建筑垃圾的资源化利用，推动废弃物处理体系完善。

3. 碳中和与碳交易机制

• 碳中和背景下，环保产业投资框架分为前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用及碳交易。
• 我国碳价长期上行趋势明确，CCER需求释放预期增强。

4. 行业稳增长与REITs支撑

• 稳增长与REITs政策共同支撑行业底部，关注受益于稳增长和减碳新赛道的标的。
• REITs扩募规则落地，推动环保优质运营资产价值重估，水务与固废板块受益明显。

5. 欧盟碳关税影响

• 欧盟碳关税（CBAM）正式通过，将影响我国出口产品成本，推动清洁能源与再生资源发展。
• 建议关注绿电、氢能、再生资源等板块，如【九丰能源】【天奇股份】【高能环境】等。

关键信息

重点推荐公司

• 增持（维持）：高能环境、天奇股份、天壕环境、三联虹普、路德环境、伟明环保、瀚蓝环境、绿色动力、洪城环境、九丰能源、金宏气体、光大环境、英科再生、仕净科技、中国水务、宇通重工、百川畅银、福龙马、中再资环。
• 建议关注：旺能环境、三峰环境、海螺创业。

行情回顾（2022/6/27-2022/7/1）

• 环保及公用事业指数上涨2.83%，优于大盘。
• 涨幅前十：国中水务（+35.53%）、博天环境（+25.78%）、三维丝（+16.37%）、天壕环境（+12.79%）等。
• 跌幅前十：易世达（-16.72%）、聚光科技（-9.69%）、美丽生态（-8.94%）等。

公司动态与研究

• 高能环境：高管增持显示信心，定增项目推动资源化产能扩张，预计2022-2024年EPS为0.67/0.87/1.13元，PE分别为18.1/13.9/10.7倍，维持“买入”评级。
• 天壕环境：神安线即将全线贯通，预计2022-2024年归母净利润4.07/7.22/9.80亿元，PE分别为24/14/10倍，首次覆盖给予“买入”评级。
• 伟明环保：中标生活垃圾焚烧项目，布局锂电新材料，预计2022-2024年PE分别为18/15/11倍，维持“买入”评级。
• 光大环境：垃圾收费推动商业模式理顺，现金流改善，当前股息率7.34%，PE 4.18倍，重点推荐。
• 天奇股份：与海通恒信签署电池回收战略合作，布局锂电回收闭环产业链，预计2022-2023年PE分别为19.3/12.0倍，维持“买入”评级。
• 氮气：国内进口依赖度高达97.5%，国产替代加速，建议关注【九丰能源】【金宏气体】等。

政策与行业动态

1. 农业农村减排固碳方案

• 强调种植业、畜牧业、渔业、农田、农机、可再生能源六大方向，推动农村碳中和进程。

2. 黄河流域生态环境保护规划

• 明确2030年、2035年及本世纪中叶的生态环境保护目标，提升区域治理能力。

3. 火电建设项目环评审批原则

• 强化环保要求，推动火电行业绿色转型。

4. 湖南省“十四五”可再生能源规划

• 提出2025年可再生能源装机规模目标，推进垃圾焚烧发电项目。

5. 甘肃省“十四五”节能减排方案

• 提出2025年单位GDP能耗下降目标，强化重点污染物减排。

6. 重庆市城市基础设施“十四五”规划

• 推动传统与新型基础设施建设，提升城市互联互通水平。

7. 北京市“十四五”低碳试点方案

• 推动低碳技术、企业和区域发展，为全国低碳实践提供经验。

风险提示

• 政策风险：政策推广不及预期，碳关税、水价新政等实施效果存在不确定性。
• 市场风险：利率超预期上升，行业竞争加剧，影响盈利空间。
• 执行风险：项目进度、资金到位、审批流程等不及预期可能影响企业盈利与估值。

结论

环保行业在“双碳”目标驱动下迎来发展机遇，重点在再生资源、清洁能源、碳交易及“无废城市”建设等方向。政策支持、行业转型、REITs机制等多重因素推动行业价值重估，建议关注高能环境、天奇股份、天壕环境、伟明环保、光大环境、洪城环境等优质标的。同时，需警惕政策执行不力、市场竞争加剧等潜在风险。