20240831-财通证券-8月PMI数据解读_外需仍有回升_8页_533kb

2024年8月制造业PMI数据分析报告

核心观点

• 8月份制造业PMI为49.1%，较上月回落0.3个百分点，创同期历史新低
• 供需两端均表现偏弱，但外需表现强于内需，生产活动降至收缩区间
• 非制造业商务活动指数略有回升，建筑业可能逐步改善

详细分析

制造业整体低迷

• 8月制造业PMI为49.1%，为历史同期最低
• 生产与新订单指数同步下降，PMI关键分项指标全面下滑
• 细分分析显示中小企业压力持续加大

价格与库存变化

• 原材料价格和出厂价格同步回落
• 原材料库存加速去化，产成品库存明显回升
• 成本转嫁能力有所增强，企业利润或有改善

非制造业表现

• 商务活动指数微幅上升
• 建筑业受高温多雨影响继续放缓，但新订单指数逆势回升
• 服务业受暑期消费拉动重回升至扩张区间

行业差异明显

• 高技术行业维持扩张态势
• 钢铁、有色等传统行业明显放缓
• 细分行业分化加剧

政策预期

• 燃气消费数据低迷，叠加高温多雨天气，或需额外政策支持
• 居住数据偏弱，稳增长压力上升

风险提示

• 政策力度不及预期
• 经济复苏进程放缓
• 外需变动风险
• 季节性波动影响