20241223-格林期货-2024年市场回顾与2025年展望_养殖饲料_细雨生寒未有霜_庭前木叶半青黄_59页_4mb

2025年中国期货期权市场年度报告总结

玉米品种分析

市场观点

2025年玉米市场供给宽松转向基本平衡，全年价格维持低位宽幅区间运行。宏观流动性改善将提振大宗商品看涨预期，国内供需宽松利空持续释放，现货价格有望逐步上移，但空间有限，需关注进口政策与替代品进口。

操作建议

• 交易策略：全年宽幅区间交易，关注春节前后季节性卖压后的波段买保、做多机会，以及三季度价格上涨至区间上沿后的波段卖保、做空机会。
• 关键区间：
  • 淡季合约：2050-2250元/吨
  • 旺季合约：2200-2400元/吨
• 风险因素：进口政策、新粮上市进度、政策粮拍卖力度及25/26年度种植成本。

生猪市场分析

市场观点

2025年生猪供给增加，价格重心下移且波动收窄。宏观层面，美联储降息节奏与国内政策宽松空间将推升通胀预期；产业层面，疫病常态化加速规模化进程，供给弹性增强；供需层面，母猪存栏回升导致2025年出栏量持续增长，全年均价预期145元/公斤。

操作建议

• 交易策略：以空头为主，养殖企业可卖保锁定利润，屠宰企业关注合约低估后的买入套期保值机会。
• 关键价格：支撑12-13元/公斤，压力15-16元/公斤，全年均价145元/公斤。
• 关键时间点：
  • 2-4月：关注屠宰企业入冻及仔猪补栏情绪
  • 7-8月：原料价格与疫病形势
  • 9-10月：集团出栏节奏
  • 2026年1-2月：供需双增量关系

鸡蛋市场分析

市场观点

2025年上半年在产蛋鸡存栏量仍将增加，压制蛋价涨幅；下半年或因利润收窄导致产能收缩。需关注原料价格变化，若成本低位或维持高位将影响补栏节奏。

操作建议

• 交易策略：关注区间3300-3600元（即LH2502合约支撑位与压力位）的波段交易机会，突破区间后可顺势操作趋势。
• 季节性关注点：
  • 上半年：消费淡季，价格压力存续
  • 三季度：中秋备货期备货需求旺盛，价格阶段性上行
  • 冬季：淘鸡节奏影响存栏量，或限制价格空间

## 总体要点
1. 三大品种均呈现供给端逐步趋紧、需求稳定性格局的特征。
2. 宏观流动性改善与国内政策调整将对各品种价格形成阶段性支撑。
3. 季节性因素（春节、中秋、腌腊季节等）仍是价格波动的主要驱动之一。