20130812-安信证券-LTE是运营商下半年的重中之重_18页_645kb

报告摘要

通信行业周报总结（2013年8月12日）

核心内容

2013年8月12日的通信行业周报主要聚焦于LTE技术作为运营商下半年的重点发展方向，以及通信设备制造行业整体表现与投资建议。报告指出，尽管通信行业上半年业绩表现一般，但随着LTE建设的推进，下半年资本支出增长将显著，设备类和服务类公司有望迎来盈利改善。此外，报告还涵盖了行业动态、市场回顾、投资建议和风险提示等多个方面。

主要观点

1. LTE建设是行业重点

运营商动态：中国联通、中国电信和中国移动均加大了对LTE网络的投入，尤其是中国联通全年资本开支计划为800亿元，上半年仅支出216亿元，主要用于下半年TD-LTE和FDD-LTE建设。
牌照预期：中国联通董事长常小兵表示，预计政府将先发放TD-LTE牌照，同时希望尽快发放FDD牌照。
技术进展：华为推出SingleEPC解决方案，被全球多个运营商采用，包括EE、Vodafone、T-Mobile等；中兴通讯计划于9月推出自主研发的4G终端芯片，成为全球首个符合4G通信标准的芯片。

2. 市场回顾

行业表现：上周以有色和汽车为代表的周期类行业涨幅较大，分别为7.21%和6.10%；而TMT类成长股表现一般，其中传媒和计算机行业小幅下跌，分别为-2.08%和-1.40%。
通信板块：通信板块整体上涨0.82%，部分个股表现突出，如东土科技（+22.16%）、三元达（+17.84%）等，也有部分个股表现不佳，如顺网科技（-11.63%）、佳创视讯（-7.76%）等。

3. 投资建议

推荐公司：报告首推中兴通讯和烽火通信作为通信行业的龙头股；其次重点推荐邦讯技术、宜通世纪和富春通信，认为它们有成为黑马的潜力。
行业趋势：预计下半年通信行业资本支出将显著增长，带动设备类和服务类公司业绩提升，全年盈利情况将明显好转。

关键信息

行业动态

新海宜、中创信测、奥维通信、硕贝德等公司发布2013年中报，业绩表现不一，部分公司因市场需求低迷或市场竞争加剧出现亏损。
星网锐捷使用部分闲置募集资金购买保本型理财产品，总额达2.7亿元。
中国移动启动X86定制服务器采购，计划采购2000台，主要为5吋四核产品。
中国联通西南生产基地主体竣工，预计10月开机调试，将成为骨干节点。
华为计划组建伦敦金融部，负责国际金融事务。
苹果可能在台北设立iPhone研发中心，正在招聘相关人员。

行业分析

IDC预测：2017年中国电信行业IT解决方案市场规模将达227.6亿元，年复合增长率10.4%。
工信部推进WiFi 5G时代：正在协调5470-5725MHz频段用于WiFi服务，有望在年内发布，将带来更快的Wi-Fi体验。
OpenPower联盟：IBM与谷歌等公司组建联盟，挑战英特尔x86架构，推动Power架构在服务器市场的应用。

公司动态

海格通信与多家公司合资成立“城市智能交通收费系统”相关公司。
朗玛信息的语音通讯应用“蜂加”已在海外appstore上架。
诺基亚完成对诺西的收购，计划将其更名为Nokia Solutions and Networks。
IDC数据：2013年第二季度中兴占据全球智能手机市场5%的份额，出货量1150万台。

风险提示

股票解禁压力：部分公司即将面临股票解禁，可能对股价造成影响。
IPO开闸风险：IPO重启可能对市场产生冲击。
运营商投资规划不达预期：若资本支出未达预期，可能影响行业整体发展。

行业展望

LTE建设加速：随着4G牌照的发放，通信行业将迎来新一轮投资高峰，设备和相关服务公司有望受益。
技术升级：如华为和中兴在4G终端芯片上的研发进展，显示中国企业在通信技术上的竞争力逐步增强。
市场竞争加剧：随着更多厂商加入，通信行业竞争格局将更加激烈，技术实力和成本控制成为关键因素。

附录信息

重点公司估值表（表2）

代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2012）	EPS（2013E）	EPS（2014E）	PE（2012）	PE（2013E）	PE（2014E）
000063.SZ	中兴通讯	买入-A	15.44	-0.83	0.90	1.12	-19	17	14
300322.SZ	硕贝德	买入-A	21.86	0.38	0.62	0.85	58	35	26
300310.SZ	宜通世纪	增持-A	15.88	0.40	0.57	0.75	40	28	21
300299.SZ	富春通信	买入-B	17.00	0.16	0.31	0.46	105	56	37

市场回顾（表1）

通信板块个股涨跌幅前五：东土科技（+22.16%）、三元达（+17.84%）、宜通世纪（+13.27%）、富春通信（+10.17%）、新海宜（+8.96%）。
通信板块个股涨跌幅后五：顺网科技（-11.63%）、佳创视讯（-7.76%）、恒宝股份（-7.69%）、初灵信息（-7.48%）、网宿科技（-7.40%）。

下周大事提醒（表4）

奥维通信（002231.SZ）将于8月12日召开股东大会。
信维通信（300136.SZ）将于8月13日发布中报，预计净利润大幅下降。
新海宜（002089.SZ）将于8月13日复牌。
武汉凡谷（002583.SZ）将于8月15日发布中报，预计净利润小幅下降。
海能达（002583.SZ）将于8月15日发布中报，预计净利润增长不确定。
大唐电信（600198.SH）将于8月15日召开股东大会。
星网锐捷（002396.SZ）将于8月15日发布中报，预计净利润小幅下降。
邦讯技术（300312.SZ）将于8月15日召开股东大会。
键桥通讯（002316.SZ）将于8月16日发布中报，预计净利润增长不确定。
天喻信息（300205.SZ）将于8月16日发布中报，预计净利润大幅增长。
鹏博士（600804.SH）将于8月17日发布中报，预计净利润大幅增长。
亿阳信通（600289.SH）将于8月17日发布中报。
鑫茂科技（000836.SZ）将于8月17日发布中报，预计净利润大幅增长。

解禁信息（表5）

顺网科技（300113.SZ）于8月27日解禁，解禁数量为5,967.04万股，占总股本45.20%。
海格通信（002465.SZ）于9月2日解禁，解禁数量为24,750.65万股，占总股本74.44%。
东土科技（300353.SZ）于9月27日解禁，解禁数量为2,524.29万股，占总股本29.48%。
卓翼科技（002369.SZ）于10月11日解禁，解禁数量为4,000.00万股，占总股本16.67%。

报告联系人

王学恒：分析师，联系方式：010-66581621，邮箱：wangxh2@essence.com.cn
柳士威：报告联系人，联系方式：010-66581666，邮箱：liusw@essence.com.cn

公司评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。