兴证策略风格与估值系列149：A股开门红，工业金属和新能源车强劲表现-20210109-兴业证券-20页_1mb

报告摘要

A股开门红，工业金属与新能源车领涨

核心内容

2021年1月，A股市场迎来开门红，上证综指突破3500点，周涨幅达2.8%，创业板指涨幅更大，达6.2%。市场整体情绪向好，流动性改善，政策面支持，以及经济基本面的持续恢复，共同推动了成长板块的强势表现。工业金属和新能源车产业链成为市场主要驱动力，分别上涨10.8%和8.2%。宁德时代股价突破400元，总市值超9400亿元。

主要观点

市场风格与表现
- 大盘指数（5.9%）、消费风格（4.4%）、中市盈率指数（7.0%）、绩优股指数（9.0%）表现较好。
- 小盘指数（-0.1%）、稳定风格（-0.7%）、亏损股指数（-2.1%）表现较差。
- A股成交热度上升，周日均成交额达1.2万亿元，日均换手率1.47%，较上周上升。
全球市场表现
- 美股1月4日“开门黑”，三大股指均下跌逾1%，但5日因制造业PMI上修和拜登政府对新能源产业的支持政策，三大股指周涨幅达2%。
- 特斯拉股价周内飙升近25%，市值超8000亿美元，成为美国第五大上市公司。
- 欧元区及德法英制造业PMI均高于55，英国富时100指数上涨6.4%。
- 韩国综指暴涨9.7%，创历史新高。
大类资产表现
- 国际油价创近11个月新高，周涨幅达8.7%，南华工业品上涨5.5%。
- 原油期货近一个月涨幅达11.9%，美元指数则下跌1.3%。
A股行业表现
- 工业金属和新能源车产业链领涨，有色金属上涨10.8%，电力设备及新能源上涨8.2%。
- 农林牧渔板块因猪价反弹上涨8.7%。
- 综合金融、纺织服装、房地产等板块表现相对平淡或略有调整。
A股估值情况
- 上证综指PE为16.5倍（历史分位60%），沪深300为16.9倍（历史分位77%）。
- 创业板指PE为69.8倍（历史分位90%），相对沪深300指数高4.1倍。
- 本周PE估值前三行业为消费者服务（100.6）、国防军工（68.4）、计算机（61.1）。
- 本周PE估值后三行业为银行（6.6）、建筑（7.9）、房地产（8.1）。
- 本周PB估值前三行业为食品饮料（11.9）、餐饮旅游（8.7）、医药（5.9）。
- 本周PB估值后三行业为银行（0.6）、建筑（0.8）、石油石化（1）。

关键信息

政策与基本面支持：1-2月经济数据空窗期叠加政策密集发布，推动市场风险偏好提升，成长板块成为主攻方向。
新能源车产业链强势：特斯拉股价飙升25%，宁德时代市值突破9400亿元，带动电新板块上涨8.2%。
工业金属表现亮眼：国际铜价突破8000美元，有色金属板块上涨10.8%。
消费旺季拉动农林牧渔：猪价超预期反弹，推动该板块上涨8.7%。
估值分化明显：创业板指PE分位数达90%，显著高于其他主要指数；消费者服务、食品饮料、家电等板块PE分位数居前，而建筑、房地产、综合金融等板块估值较低。
市场流动性改善：A股成交额与换手率双双上升，显示市场活跃度提升。