20240121-广发期货-铝产业链周报_氧化铝_利润回升_关注北方天气干扰_偏空震荡_电解铝_美国通胀高于预期_下游淡季_空单持有_29页_3mb

铝产业链周报总结

时间范围：2024年1月21日

铝合金产业链周报分析显示，氧化铝和电解铝板块均呈现偏空震荡趋势。

1. 品种分析

• 氧化铝：

  • 国内生产暂稳，但国内外干扰因素增多，红海局势紧张，航运风险上升。
  • 铝土矿库存高企，进口依赖度升至68%。
  • 河南地区受污染天气影响，限产或可持续至春节前。

• 电解铝：

  • 利空因素：美国CPI超预期，美联储降息预期降温，金属价格下挫。
  • 国内PMI回落至49%，新能源汽车表现较好，但传统需求依旧疲软。
  • 云南持续减产117万吨，但下游进入传统淡季，库存拐点可能形成。
  • 19500压力位附近关注空头头寸。

2. 宏观与供需

• 进口方面：12月未锻轧铝材出口环比增长4%，规模为4895万吨。
• 需求：新能源汽车排序（建筑29%、交通23%）、铝材淡季效应显现。
• 供应：云南电解铝减产规模达117万吨，北方环保限产叠加运输问题，下有降速。
• 库存变动：中短期内进口铝锭利润为-400元/吨左右，同比下降意愿减弱。

3. 投资建议

• 操作方向：偏空震荡建议空单持有，小止损为主。
• 策略风控：高频操作需轻仓谨慎，北方环保政策扰动仍存变数。

免责声明：本报告仅供投资者参考，不构成投资建议，广发期货有限公司提示风险，入市需谨慎。