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报告摘要
农产品早报总结（2021/03/04）
核心内容概览
本报告汇总了2021年3月4日主要农产品的市场动态及投资策略，涵盖油脂、蛋白粕、鸡蛋、生猪、白糖、纸浆和棉花七大品种，提供了价格走势、库存数据、供需分析及交易建议。
一、油脂
主要观点
- 价格走势：国内沿海一级豆油主流价位集中在9470-9790元/吨，涨幅110-170元/吨；24度棕榈油报价8080-8130元/吨，较昨日涨120-140元/吨；进口四级菜油报价10990-11140元/吨。
- 库存情况：截至2021年2月19日，国内豆油商业库存87.36万吨，较节前增3.7万吨；全国港口食用棕榈油总库存67.45万吨，较节前增8.9%；两广及福建地区菜油库存增至31600吨，增幅21.54%；华东菜油库存增至192300吨，增幅28.8%。
- 供需分析：巴西大豆收割率仅为15%，远低于去年同期的31%，且气象预报显示将有更多降雨，导致大豆出口步伐缓慢，美豆供应趋紧，支撑价格上涨。国内油脂库存整体不多，短期内无明显供应压力，预计行情偏强。
- 交易策略：单边上建议偏多思路，套利上建议价差缩小后持有头寸。
关键信息
- 图表：包含豆油、棕榈油、菜油的基差图及棕榈油进口利润图、菜油进口利润图、油脂期价图等。
二、蛋白粕
主要观点
- 价格走势：美豆5月合约跌0.37%至1407.25，国内豆粕5月合约涨0.21%至3403。
- 库存情况：截至2月25日当周，沿海主要地区进口大豆库存502.33万吨，环比增5.52%；主要油厂豆粕库存74.86万吨，环比增7.42%。
- 供需分析：南美大豆丰产对市场形成压力，国内豆粕库存持续累积，蛋白粕短期偏弱震荡。预计未来豆粕库存仍会增加，对行情构成压力。
- 交易策略：建议持逢高做空思路，5月合约短期偏弱，注意操作节奏。
关键信息
- 图表：包含豆粕基差图、菜粕基差图、进口大豆榨利图、豆菜粕期价图等。
三、鸡蛋
主要观点
- 价格走势：昨日现货价格稳为主，部分下跌，黑山大蛋报价3.3元/斤，辛集3.16元/斤，馆陶3.27元/斤。
- 供需分析：节后市场需求清淡，贸易商以自存货为主，果农顺价销售，走货缓慢；同时柑橘降价快销对苹果形成冲击，预计现货价格后续有下调空间。
- 交易策略：短期基本面偏空，空单可继续持有，但注意操作节奏；5500-5800区间可低平高空，10月合约可逢低短多。
关键信息
- 图表：包含现货价格图、在产蛋鸡存栏图、后备蛋鸡存栏图、淘汰鸡出栏量图、蛋鸡补栏量图、蛋鸡养殖利润图等。
四、生猪
主要观点
- 价格走势：全国生猪均价29.53元/公斤，较前一日跌0.29元/公斤，河南、山东均价下跌。
- 供需分析：养殖场出栏积极性高，猪源供应充足，但屠宰厂收购意愿不强，开工率维持低位，压价意向强烈；受猪瘟疫情影响，母猪存栏持续下降，仔猪价格大涨影响成本。
- 交易策略：建议逢高逐步尝试套保9月，投机关注1月短多或9-1反套。
关键信息
- 图表：包含生猪存栏图、能繁母猪存栏图、生猪出栏图、后备母猪销量图、生猪养殖利润图、生猪出栏体均重图、月度屠宰量图、生猪现货价格图等。
五、白糖
主要观点
- 价格走势：ICE原糖5月合约跌2.42%至16.10美分/磅；国内白糖SR2105涨1.55%至5517元/吨，夜盘V形走势。
- 供需分析：印度糖产量增加施压市场，泰国、欧盟减产，巴西开榨时间推迟，基本面仍偏多。短期原糖回调企稳后仍有上行动力，3-6月回调压力较大。
- 交易策略：短线偏多，不建议追高；5550-5600区间可逢高抛空；中线关注5200-5300支撑。
关键信息
- 图表：包含白糖现货价格图、基差图、交易所库存图、总持仓图、累计进口图、工业库存图、进口利润图、ICE近远月价差图、CFTC基金净多图等。
六、纸浆
主要观点
- 价格走势：昨日漂针浆期货主力合约SP2105涨2.12%至7410，持仓前20名净多持仓33037手。
- 供需分析：针叶浆外盘报价上涨，进口利润走高，下游各纸种涨价函持续发布，部分厂商利润改善，市场仍处多空博弈阶段。
- 交易策略：建议日内短多为主，回落10日线离场；05合约短期偏强运行，沿5日线多单持有。
关键信息
- 图表：包含主力合约及基差图、针叶浆外盘报价图、针叶浆进口利润图、主要港口库存图等。
七、棉花
主要观点
- 价格走势：郑棉主力合约窄幅震荡，下跌0.29%至16385。
- 供需分析：棉花现货价格维持高位整理，部分下游纺企消化库存原料，棉纱价格坚挺，未来订单饱满，利润或有所扩大。
- 交易策略：建议偏多头配置，05合约短期偏强，沿5日线多单持有。
关键信息
- 图表：包含棉花内外价差图、CFTC非商业持仓图、棉纱坯布产量库存图等。
八、苹果
主要观点
- 价格走势：全国75#富士苹果现货价格维持1.98元/斤，山东栖霞80#统货价格2.4-2.6元/斤，陕西洛川75#富士价格2.8-3元/斤。
- 供需分析：节后市场需求清淡，贸易商走货以自存货为主，库存压力较大；替代品价格走低，对苹果价格形成一定冲击。
- 交易策略：短期基本面偏空，空单可继续持有；5500-5800区间可低平高空；10月合约可逢低短多。
关键信息
- 图表：包含富士苹果批发均价图、山东烟台现货价图、苹果及其替代品价格图、全国苹果库存图等。
九、其他信息
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研究员联系方式：
- 张利：电话0755-23982963，邮箱zhanglb@wkjyqh.com
- 周方影：电话0755-82774240，邮箱zhoufy@wkjyqh.com
- 王俊：电话15882158317，邮箱wangja@wkjyqh.com
- 张正：电话+86 18280292564，邮箱zhangzheng@wkjyqh.com
- 丁易川：电话+86 18368405138，邮箱dingyc@wkjyqh.com
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分支机构信息：报告提供了五矿经易期货多个分支机构的地址及联系电话。
十、免责声明
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- 报告不提供量身定制的投资建议，投资者应独立评估自身状况，必要时咨询专业财务顾问。
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