20211123-川财证券-研究所晨报_7页_513kb

川财证券研究所晨报总结（2021年11月23日）

一、核心内容概览

1. 宏观政策

• LPR利率保持稳定：11月22日，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，LPR已连续19个月保持不变。
• 货币政策基调：央行第三季度货币政策执行报告指出，当前货币政策以“稳”为主，海外加息预期对国内影响有限。

2. 科技行业

• 数字人民币试点进展顺利：北京冬奥试点场景建设进入冲刺阶段，北京赛区和张家口赛区支付场景基本全覆盖。
• 市场空间：数字人民币将为电子产业带来千亿市场空间，涉及银行系统升级、钱包建设、ATM机升级等。
• 投资建议：重点关注数字人民币产业链相关标的，如楚天龙、正元智慧、长亮科技等。

3. 策略建议

• 关注估值合理且政策支持的行业：如绿电产业链、军工、汽车零部件等，符合国家战略方向，具备长期发展潜力。

4. 海外动态

• 美联储人事变动：美国总统拜登提名杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德担任副主席。
• 市场反应：美元指数和美债收益率上涨，对美股科技股形成压力，科技板块大幅下跌。

5. 周期行业

• 煤炭价格趋稳：受国家保供稳价政策影响，动力煤期货价格由10月中旬的2000元/吨降至850元/吨左右。
• 政策支持：主产区煤矿产量高位运行，需求端受寒潮影响，电厂补库积极，短期煤价仍有支撑。
• 投资建议：关注兖州煤业、山西焦煤、晋控煤业等扩张潜力较大的标的。

6. 川渝地区经济表现

• 遵义市工业增长显著：1-10月规上工业企业总产值达1495.97亿元，增加值同比增长16.2%，增速居全省第一。
• 优质烟酒增长强劲：1-10月优质烟酒产值同比增长37%，预计全年可完成工业总产值3260亿元。
• 酒类市场前景：酒厂采取控货策略，经销商库存低，备货积极性高，预计明年一季度行情确定性高。
• 投资建议：关注川酒品牌，如五粮液、泸州老窖等。

二、重点政策与行业动态

1. 职业教育资金预算

• 资金下达：财政部提前下达2022年现代职业教育质量提升计划资金预算，总额超249亿元。
• 资金分配原则：向困难地区和薄弱环节倾斜，优先支持办学质量高、特色鲜明的职业院校。

2. 中柬自贸协定

• 生效时间：将于2022年1月1日正式生效。
• 主要内容：货物贸易零关税产品税目比例均达90%以上，服务贸易市场开放承诺体现最高水平。
• 合作领域：包括“一带一路”、电子商务、经济技术等。

3. 金融支持政策

• 专项再贷款设立：设立2000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，与碳减排支持工具并行，推动绿色低碳发展。
• 政策特点：
  • 专项再贷款有总量上限，碳减排支持工具无上限。
  • 央行按贷款规模等额提供专项再贷款，而碳减排支持工具按贷款本金的60%提供。
  • 政策支持范围包括降低项目资本金比例、税收优惠、政府专项债支持、加快折旧等。

三、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

四、分析师信息

• 分析师：陈雳
• 证书编号：S1100517060001
• 邮箱地址：chenli@cczq.com

五、公司背景

• 川财证券：成立于1988年，由四川省财政出资兴办，现为多家大型企业共同持股的专业证券公司。
• 研究所：设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

六、投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

七、重要声明

• 本报告仅供签约客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者需自行评估风险，本报告不构成投资建议，不承担任何法律责任。
• 报告版权归属川财证券研究所，未经授权不得使用或修改。