20221021-格林期货-纸浆早报_2页_326kb

纸浆早报总结（20221021）

核心内容

本次格林大华期货纸浆早报主要分析了2022年10月21日前后纸浆市场的运行状况，包括供应、需求、库存变化以及价格走势。整体来看，纸浆市场呈现震荡整理态势，受多种因素影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 供应端：纸浆到港量增加，港口库存小幅累积，部分生产装置复工，导致纸企产量小幅上升。国际主流市场发运量恢复，对纸浆市场形成一定压力。
• 需求端：下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，但部分纸企出货缓慢，原纸厂家产能利用率维持在中低位水平，减产或转产现象持续。
• 价格走势：纸浆价格短期维持高位震荡，市场缺乏明显方向性趋势，建议关注国内港口到港情况及下游需求变化。

关键信息

利多因素

• 生活用纸：本周期产量为18.9万吨，环比增加0.73%；开工率为47.8%，环比提高0.3%；库存天数为16.6天，环比减少0.9%。
• 双胶纸：产能利用率为63.6%，环比提高0.3%；产量为17.3万吨，环比增加0.6%；库存为87.7万吨，环比减少0.27%。
• 铜版纸：产能利用率为67.6%，环比提高0.7%；产量为9.2万吨，环比增加1.1%；库存为62.5万吨，环比减少0.8%。
• 产能提升：韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司一期项目第九台生活用纸机TM9于10月18日出纸，单机产能超2万吨/年，总投资30亿元，计划年产50万吨抄纸。
• 进口数据：2022年8月中国纸浆进口量为260.5万吨，同比增长4.2%，环比增长19.7%；1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比下降5.0%。

利空因素

• 港口库存：中国纸浆主流港口样本库存量为189.0万吨，环比上涨5.5%。
• 巴西出口：9月巴西阔叶浆出口量为198.8万吨，环比增加48.4万吨，其中出口至中国97.3万吨，环比增加35.6万吨，增幅达57.7%。预计11月初将陆续到达国内港口，对市场形成压力。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场资金流动。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要原材料，原油价格变化将对成本产生影响。
• 下游纸企开工率：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压制。
• 资金面情况：市场资金紧张或宽松将影响交易活跃度和价格走势。

操作建议

• 纸浆价格短期维持高位震荡，建议投资者密切关注国内主流港口到港量变化及下游成品纸企业的需求动态。
• 市场存在不确定性，需防范因供应增加、需求疲软等因素导致的价格回调风险。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或买卖依据。投资者应自行判断并承担投资风险。