20220909-中诚信国际-走遍城投——福建·南平_福建省南平市地方政府及融资平台分析_13页_573kb

走遍城投——福建·南平总结

核心内容概述

南平市作为福建省辖区面积最大的地级市，近年来在经济发展与财政实力方面呈现出稳步提升的趋势，但整体规模仍位于省内末位。市内各区县经济发展和财政实力差异显著，部分区县债务率较高，融资成本也相对较高。南平市政府债务规模较小，但隐性债务风险不容忽视，尤其在债务率方面已超过国际警戒线。城投企业作为地方经济发展的重要支撑，其财务状况、债务结构及信用等级均具有一定的特点。

主要观点与关键信息

一、南平市经济发展与财政实力

• 经济情况：

  • 2021年南平市实现GDP 2,117.58亿元，增速达6.50%，高于2020年。
  • 第二、第三产业对经济贡献较大，第三产业占比逐渐提升至48.01%。
  • 常住人口267.0万人，城镇化率60.0%，经济总量在福建省内排名末位。

• 财政情况：

  • 2021年一般公共预算收入为102.3亿元，财政自给能力较弱。
  • 财政平衡率为33.15%，较上年增长3.71个百分点。
  • 政府性基金收入主要依赖土地出让，波动较大，2021年为87.95亿元，较上年下降22.50%。

• 区县差异：

  • 区县间经济与财政实力不均衡，延平区GDP最高，松溪县最低。
  • 邵武县财政自给能力相对较强，但整体仍较弱；松溪县财政收入最少，债务风险较高。

二、南平市政府债务分析

• 显性债务：

  • 显性债务规模在福建省内最小，但近年来持续增长。
  • 2021年债务余额达580.96亿元，债务率104.48%，超过国际警戒线。
  • 地方政府债务限额增长至631.31亿元，仍有50.35亿元额度未使用。

• 隐性债务：

  • 隐性债务规模较大，2020年末为432.36亿元，在福建省内居第六位。
  • 含隐性债务在内的负债率和债务率分别为46.17%和223.44%，隐性债务风险较高。

• 区县差异：

  • 顺昌县债务规模及债务率均居全市首位，分别为55.37亿元和133.81%。
  • 松溪县、建阳区和光泽县债务率分别为123.69%、111.86%和104.58%，风险不容忽视。

• 债务化解政策：

  • 南平市出台政府债务管理办法，建立“举债必问效、无效必问责”的预算绩效管理机制。
  • 强化债务资金使用方向、结构和效果的监管，提升资金使用效率。

三、南平市城投企业情况

• 城投概况：

  • 城投企业以AA级为主，占比80%。
  • 主要为市级城投企业，行业集中在城市基础设施建设类，占比80%。
  • 城投企业数量位于福建省第五位。

• 城投债情况：

  • 截至2021年末，南平市存量城投债28只，余额203.65亿元，省内第五。
  • 债券种类以私募债为主，占36.83%；5年期和3年期债券占主导，分别占比45.30%和44.05%。
  • 2021年发行城投债8只，规模合计65.9亿元，省内第六。

• 到期压力：

  • 债务到期集中在2022年、2024年及2025年。
  • 2024年到期规模最高，达58.70亿元；2023年回售压力最大，达45.00亿元。

• 财务概况：

  • 城投总资产规模小幅增长，资产负债率基本稳定。
  • 营业收入和净利润呈波动态势，2018~2020年平均流动比率和速动比率分别为3.25倍、4.40倍和1.32倍、1.99倍。

• 城投级别与信用事件：

  • 2021年未发生城投级别调整及信用事件。
  • 区县级城投企业及信用级别较低的城投企业面临较大转型难度。

• 城投转型挑战：

  • 南平市金融资源相对缺乏，融资渠道有限，影响城投企业转型。
  • 城投企业信用风险分化，部分企业融资成本较高，信用利差居高不下。

四、南平市城投企业财务概况（2020年）

五、小结

• 南平市经济稳步发展，但整体规模在省内处于末位，财政自给能力较弱。
• 城投企业以AA级为主，主要服务于城市基础设施建设，但融资成本较高。
• 区县间发展不均衡，部分区县债务率较高，存在较大风险。
• 城投企业转型面临融资渠道有限、信用风险分化等问题。
• 南平市拥有丰富的自然资源和产业基础，为区域发展提供了良好支撑，但需关注债务和财政可持续性问题。