20240526-招商期货-甲醇产业链周度报告_库存偏低_供需走弱_短期震荡偏弱为主_16页_922kb

甲醇产业链周度分析（2024.05.20-2024.05.26）

一、行情分析

• 成本端：煤价小幅反弹，内地甲醇利润高位，成本支撑一般；进口成本支撑减弱。
• 库存端：内地库存小幅累积，港口去化但基差走弱，整体库存偏低。
• 供需端：春检复产推动国内开工率回升，同比处于高位；进口船期恢复，MTO开工率处于历史低位。

二、核心观点

• 短期趋势：供需逐步走弱，库存偏低支撑价格震荡偏弱。
• 操作建议：逢高做空套保。
• 风险提示：上游投产、下游复产、伊朗情况、地缘政治。

三、需求动态

• MTO开工率小幅回升，但受装置检修影响，利润亏损扩大；传统需求持稳，库存维持低位。

四、库存与进口

• 库存：沿海库存环比下降6.48%，同比仍大幅下滑；内地库存小幅累积。
• 进口：船期到港量同比上升637%，进口窗口开放，成本压力增加。