20221205-华泰期货-饲料周报_豆粕高位震荡_玉米小幅回调_18页_1mb

报告摘要

本报告由华泰期货研究院农产品组研究员邓绍瑞撰写，主要分析了当前大豆、豆粕、菜籽、菜粕、玉米及玉米淀粉等农产品的市场状况、供需关系、价格走势及未来展望。报告同时提供了相关图表数据支持，旨在为投资者提供市场策略建议和风险提示。

价格行情：
- 期货方面，豆粕2301合约上周收盘价为4281元/吨，环比下跌22元（跌幅0.51%）。
- 现货方面，天津地区豆粕价格为4800元/吨，环比下跌400元；江苏地区为5120元/吨，环比下跌380元；广东地区为4950元/吨，环比下跌250元。
- 现货基差分别为M01 + 619、M01 + 839、M01 + 669，环比均有下跌。
供需情况：
- 供应：10月国内大豆进口量约413万吨，环比减少358万吨；上周全国油厂大豆压榨量为202.5万吨，开机率为70.39%。
- 需求：上周豆粕市场共成交39.53万吨，环比减少2.29万吨；主要油厂豆粕提货量为69.44万吨，环比减少0.41万吨。
- 库存：上周国内油厂大豆库存为343.14万吨，环比增加24.69万吨；豆粕结转库存为20.17万吨，环比增加5.25万吨；饲料企业豆粕库存天数为8.12天，环比增加0.39天。
后市展望：
- 国际方面，南美地区（巴西、阿根廷）大豆播种进度较慢，拉尼娜现象可能再度影响天气，支撑美豆价格。
- 国内方面，11-12月大豆到港量预计达1800万吨，将缓解豆粕供应紧张，但现货基差暴跌使期货价格反向支撑。
- 饲料需求依然旺盛，养殖利润尚可，支撑豆粕需求。
- 策略：单边谨慎看涨。
- 风险：产区降雨改善可能对价格形成压力。

价格行情：
- 菜粕2301合约上周收盘价为3079元/吨，环比上涨21元（涨幅0.69%）。
- 福建地区菜粕现货无报价，其他地区未详细列出。
供需情况：
- 供应：上周沿海油厂菜籽压榨量为9.3万吨，环比增加8.1万吨；菜粕产量为5.39万吨，环比增加4.7万吨。
- 需求：上周沿海油厂菜粕提货量为4.41万吨，环比增加3.64万吨。
- 库存：全国进口菜籽库存为29.7万吨，环比下跌8.7万吨；沿海油厂菜粕库存为1万吨，环比上涨0.98万吨。
后市展望：
- 国内供应有所增加，但需求强劲，支撑菜粕价格。
- 策略：单边谨慎看涨。
- 风险：饲料需求持续走弱可能影响价格走势。

期货：
- 玉米2301合约上周收盘价为2862元/吨，环比下跌47元（跌幅1.62%）。
- 玉米淀粉2301合约上周收盘价为3065元/吨，环比下跌62元（跌幅1.98%）。
现货：
- 北良港玉米现货价格为2900元/吨，环比上涨5元。
- 吉林地区玉米淀粉现货价格为3175元/吨，环比持平。
- 现货基差分别为C01 + 38和CS01 + 110，环比均有上涨。

供应：2022年10月我国进口玉米55万吨，环比减少64.05%；1-10月累计进口玉米1901万吨，同比减少27.5%。
需求：上周全国主要深加工企业玉米消费量为102.8万吨，环比减少8万吨。
库存：北方四港玉米库存为272.8万吨，环比增加15万吨；广东港口玉米及谷物库存为145.8万吨，环比减少9.7万吨；主要深加工企业玉米库存为188.6万吨，环比减少6.22%。

供应：上周全国69家玉米淀粉企业总产量为27.32万吨，环比减少1.5万吨；开工率为53.47%，环比下降2.93%。
利润：吉林玉米淀粉对冲副产品利润为210元/吨，环比上涨56元/吨；山东为77元/吨，环比下跌204元/吨。
后市展望：
- 国际方面，美国玉米出口销售符合预期，叠加减产，玉米市场仍处于紧平衡状态。
- 国内方面，东北地区玉米价格坚挺，华北深加工企业采购量增加，物流受阻支撑价格。
- 策略：单边谨慎看涨。
- 风险：饲料需求持续走弱可能对玉米价格形成压力。