20210711-光大证券-医药生物行业跨市场周报_中报预增期延续_暑期来临青少年健康消费有望迎来旺季_27页_3mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

本周医药生物行业在A股和港股均表现不佳，A股医药生物指数下跌4.05%，跑输沪深300指数3.82个百分点，跑输创业板综指7.26个百分点。港股恒生医疗健康指数下跌6.3%，跑赢恒生国企指数1.1个百分点。中药板块跌幅较大，主要受CDE新政和中药概念回调影响。同时，暑期来临，青少年健康消费需求有望回暖，重点方向包括眼视光、生长激素和口腔健康。

主要观点

中报预增期延续：医药行业整体业绩预喜，多个公司发布了中报业绩预告，显示出良好的增长态势。
暑期消费旺季：随着中小学进入暑假，青少年健康消费需求上升，眼视光、生长激素和口腔健康成为主要方向。
重点关注公司：欧普康视、爱尔眼科、长春高新等公司表现突出，建议关注通策医疗、美亚光电、昊海生科、兴齐眼药、安科生物等。

关键信息

行情回顾

A股：医药生物指数下跌4.05%，跌幅较大，排名26/28。
港股：恒生医疗健康指数下跌6.3%，排名4/11，表现优于恒生国企指数。
板块表现：A股生物制品板块跌幅最小（-1.51%），中药板块跌幅最大（-6.75%）；H股医疗保健技术III涨幅最大（1.91%），生物科技III涨幅最小（0.05%）。

上市公司研发进度

IND申请：豪森药业HS-10241片、药明巨诺JWCAR129注射剂。
上市申请：鼎康生物普特利单抗注射液、百济神州替雷利珠单抗注射液。
临床进展：恒瑞医药SHR0302片剂、SHR3680片剂、SHR1459片剂；和记黄埔索凡替尼胶囊剂；正大天晴TQ05105片剂；安康生物TT-00920片剂正在进行一期或三期临床。

投资策略

内需大市场主线：关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等细分领域，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓。
国内国际双发力主线：关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、英科医疗。

风险提示

药品/耗材降价风险
行业“黑天鹅”事件
研发失败风险

重点公司盈利预测与估值

证券代码	公司名称	股价(元)	EPS(元) 20A	EPS(元) 21E	EPS(元) 22E	PE(X) 20A	PE(X) 21E	PE(X) 22E	投资评级
300122.SZ	智飞生物	175.03	2.06	2.96	3.83	85	59	46	买入
600276.SH	恒瑞医药	62.10	1.19	1.23	1.50	52	50	41	增持
688301.SH	奕瑞科技	274.93	3.06	4.49	6.39	90	61	43	买入
603456.SH	九洲药业	43.97	0.47	0.72	0.93	94	61	47	买入
1801.HK	信达生物	61.65	-1.46	-0.58	-0.45	NA	NA	NA	买入
300015.SZ	爱尔眼科	63.83	0.42	0.57	0.71	152	112	90	买入
688613.SH	奥精医疗	85.76	0.89	1.04	1.46	96	82	59	买入
000403.SZ	派林生物	32.00	0.38	0.63	0.93	84	51	34	买入
603883.SH	老百姓	52.07	1.52	1.95	2.49	34	27	21	买入
300595.SZ	欧普康视	97.74	0.71	1.06	1.46	138	92	67	增持
300685.SZ	艾德生物	99.26	0.81	1.10	1.47	123	90	68	买入
300677.SZ	英科医疗	119.49	19.89	35.31	32.10	6	3	4	买入
300725.SZ	药石科技	141.19	1.29	1.78	2.42	109	79	58	买入
300841.SZ	康华生物	236.02	6.8	10.36	14.99	35	23	16	买入
000661.SZ	长春高新	381.52	7.53	9.9	12.44	51	39	31	买入

行业政策和公司新闻

国内医药市场：多家公司发布重要公告，如东北制药要约收购、普利制药FDA批准、万东医疗定增募资等。
海外市场：ALX Oncology、Arrowhead Pharmaceuticals、MSD等公司发布积极临床结果，如ALX148达到72%的客观缓解率、ARO-HIF2中期结果积极、Keytruda扩大适应症等。

上市公司研发进度更新

IND申请：豪森药业HS-10241片、药明巨诺JWCAR129注射剂。
上市申请：鼎康生物普特利单抗注射液、百济神州替雷利珠单抗注射液。
临床试验：恒瑞医药SHR0302片剂、SHR3680片剂、SHR1459片剂；和记黄埔索凡替尼胶囊剂；正大天晴TQ05105片剂；安康生物TT-00920片剂正在进行一期或三期临床。

一致性评价审评审批进度

通过一致性评价：共55个品规通过，包括扬子江药业马来酸阿法替尼片、齐鲁制药沙格列汀片等。
补充申请路径：37个品规通过，如注射用盐酸苯达莫司汀、富马酸丙酚替诺福韦片等。
新申请路径：18个品规通过，如马来酸阿法替尼片（20mg、30mg、40mg、50mg）、盐酸莫西沙星片等。

重要数据库更新

新冠疫苗接种情况：全国累计接种疫苗数量持续增长。
医疗机构诊疗人次：后疫情时代诊疗人次大幅回升。
CPI数据：6月整体CPI环比下降，但医疗保健CPI环比上升。
维生素价格：维生素D3、维生素A、维生素E价格下降，阿司匹林价格上升。
医保收入：21M1-4基本医保收入同比快速增长。
医药制造业：21M1-5医药制造业同比增速有所放缓。
一致性评价：本周无更新。
耗材带量采购：江苏有更新。

融资进度更新

融资动态：多家公司发布融资进展，如万泰生物建设诊断基地、凯普生物新设实验室等。

本周重要事项公告

公司公告：包括东北制药要约收购、普利制药FDA批准、万东医疗定增募资、方达控股跌幅最大等。

风险提示

药品/耗材降价风险：可能导致行业利润下降。
行业“黑天鹅”事件：如政策变化、市场波动等。
研发失败风险：新药研发存在不确定性，可能影响公司业绩。

附录：光大医药近期研究报告

研究报告：包含行业分析、公司动态、投资策略等内容，供进一步参考。

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