20260812-大越期货-聚烯烃早报_15页_2mb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为2026年8月12日的大越期货聚烯烃早报，涵盖塑料（L）和聚丙烯（PP）的市场分析。报告从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及预期等方面进行分析，并附有供需平衡表和库存季节性图表，为投资者提供市场走势参考。

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塑料（L）市场分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，进入收缩区间。
• 原油市场：OPEC+决定增加18.8万桶/天的石油产量，海峡谈判陷入僵局，油价反弹。
• 供需状况：
  • 供应端：装置检修损失量环比减少，春检装置陆续重启，国产供应持续恢复。
  • 需求端：下游仍处于传统淡季，整体开工率显著偏低，各细分领域开工率同步走低。
• 行业表现：
  • 农膜领域：地膜进入淡季，棚膜仅零星订单，中小工厂多停机或间歇性生产。
  • 包装膜：夏季刚需尚存，但新单跟进不足，缺乏集中补库动力。
  • 管材：7月为传统建材淡季，受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率维持低位。

盘面与持仓

• 期货价格：L09合约价格为7852元，较前一日上涨186元。
• 现货价格：当前L交割品现货价为8350元，上涨20元。
• 基差：L09合约基差为498元，升贴水比例+6.0%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为40.5万吨，环比增加3.4万吨，中性。
• 主力持仓：L主力合约净空，偏空。

预期

• 今日走势：L09合约预计今日走势偏强，盘面高位偏强，基差偏多，库存中性。

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聚丙烯（PP）市场分析

基本面

• 宏观环境：7月官方制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，进入收缩区间。
• 原油市场：OPEC+决定增加18.8万桶/天的石油产量，海峡谈判陷入僵局，油价反弹。
• 供需状况：
  • 供应端：装置检修损失量环比减少，前期集中检修装置陆续重启，供应压力逐步回归。
  • 需求端：下游仍处于传统季节性淡季，平均开工率处于年内偏低区间，各细分领域开工率同步走低。
  • PDH利润：PDH利润再次回落，复产进度不及预期。
• 行业表现：
  • 塑编：行业传统淡季，订单偏弱，化肥袋等刚需支撑边际减弱，企业加工利润压缩。
  • BOPP：订单表现一般，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围浓厚。
  • 终端消费：家电、日用品等终端消费平淡，整体需求缺乏亮点。

盘面与持仓

• 期货价格：PP09合约价格为8423元，较前一日上涨253元。
• 现货价格：当前PP交割品现货价为9100元，上涨150元。
• 基差：PP09合约基差为477元，升贴水比例+5.4%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为36.8万吨，环比增加4.1万吨，偏多。
• 主力持仓：PP主力合约净空，偏空。

预期

• 今日走势：PP09合约预计今日走势偏强，盘面高位偏强，基差偏多，库存偏多。

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供需平衡表

PE供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	1869.50	9.4%	1599.88	1379.70	46.3%	2979.59	38.83	-	-
2019	1964.50	5.1%	1763.87	1638.22	48.2%	3402.10	34.48	-	-
2020	2314.50	17.8%	2001.97	1828.25	47.7%	3830.22	56.75	3852.49	13.4%
2021	2754.50	19.0%	2328.71	1407.75	37.7%	3736.46	73.21	3752.92	-2.6%
2022	2929.50	6.4%	2531.64	1274.49	33.5%	3806.13	89.35	3822.27	1.8%
2023	3189.50	8.9%	2807.37	1260.63	31.0%	4067.99	94.07	4072.71	6.6%
2024	3269.50	2.5%	2791.41	1303.00	31.8%	4094.41	74.69	4075.03	0.1%
2025	3972.50	21.5%	3319.26	1231.73	27.1%	4550.99	93.37	4569.67	12.1%
2026	4312.50	8.6%	1989.84	332.22	-	-	-	-	-

PP供需平衡表（2018-2026）

年份	产能（万吨）	产能增速	产量（万吨）	净进口量（万吨）	进口依赖度	表观消费量（万吨）	期末库存（万吨）	实际消费量（万吨）	消费增速
2018	2245.50	3.2%	1956.81	296.79	13.2%	2253.60	26.47	-	-
2019	2445.50	8.9%	2242.82	314.74	12.3%	2557.56	41.41	2572.50	-
2020	2825.50	15.5%	2583.67	414.06	13.8%	2997.74	44.09	3000.42	16.6%
2021	3148.50	11.4%	2934.04	190.60	6.1%	3124.64	44.85	3125.40	4.2%
2022	3413.50	8.4%	2965.47	177.50	5.6%	3142.97	58.05	3156.17	1.0%
2023	3893.50	14.1%	3193.59	280.72	8.1%	3474.31	56.49	3472.75	10.0%
2024	4378.50	12.5%	3446.29	126.48	3.5%	3572.77	53.87	3570.15	2.8%
2025	4833.50	10.4%	4022.34	26.65	0.7%	4049.00	72.05	4067.18	13.9%
2026	4973.50	2.9%	2156.52	-107.57	-	-	-	-	-

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库存情况

PE库存

• 厂内库存：2026年7月为40.5万吨，环比增加3.4万吨。
• 社会库存：2026年7月为94.07万吨，环比增加332.22万吨。

PP库存

• 厂内库存：2026年7月为36.8万吨，环比增加4.1万吨。
• 社会库存：2026年7月为72.05万吨，环比增加26.65万吨。

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图表信息

• PE仓单：图表显示PE仓单变化趋势。
• PP仓单：图表显示PP仓单变化趋势。
• PE厂内库存季节性：图表反映PE厂内库存的季节性波动。
• PP厂内库存季节性：图表反映PP厂内库存的季节性波动。
• PE社会库存季节性：图表显示PE社会库存的季节性变化。
• PP社会库存季节性：图表显示PP社会库存的季节性变化。

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免责声明

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