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申银万国期货研究所 PX 市场分析总结

核心内容

本报告由申银万国期货研究所分析师俞杨烽发布，主要分析了PX（精对苯二甲酸）期货市场及原料、现货市场的情况。报告涵盖期货价格走势、成交量与持仓量变化、价差分析、原料与现货价格数据，以及市场消息与评论策略。

期货市场分析

价格走势

• 1月合约：前日收盘价为8904，前2日收盘价为8964，涨跌-60，涨跌幅-0.67%。
• 5月合约：前日收盘价为8480，前2日收盘价为8450，涨跌+30，涨跌幅+0.36%。
• 9月合约：前日收盘价为9752，前2日收盘价为9752，涨跌0，涨跌幅0.00%。

交易数据

• 成交量：1月为52263，5月为0，9月为4。
• 持仓量：1月为62584，5月为0，9月为0。
• 持仓量增减：1月+235，5月与9月无变化。

价差分析

• 1月-5月：现值为424，前值为514。
• 5月-9月：现值为-1272，前值为-1302。
• 9月-1月：现值为848，前值为788。

原料与现货市场

石脑油

• 日本C&F：现值898.66美元/桶，前值920.65美元/桶。
• 新加坡FOB：现值97.85美元/桶，前值100.29美元/桶。

混二甲苯

• 中国：现值8503.33元/吨，前值8503.33元/吨。
• 美国FOB：现值1747.25美元/吨，前值1765.45美元/吨。

国内现货

• 华北出厂：现值9777.5元/吨，前值9777.5元/吨。
• 华东出厂：现值9777.5元/吨，前值9777.5元/吨。

海外现货

• 韩国：现值1233美元/吨，前值1228.67美元/吨。
• 美湾：现值1954美元/吨，前值1951美元/吨。

市场消息

• IEA释放石油储备：支持加快释放3月已承诺但尚未投放的约1亿桶石油储备，优先释放柴油。
• 法国释放柴油储备：宣布将额外释放1000万桶柴油储备。
• 伊朗局势：
  • 伊朗革命卫队顾问称将封锁霍尔木兹海峡的“非法”航道。
  • 伊朗总统与俄罗斯总统通话，强调加强双边合作。
  • 伊朗外交部表示与阿曼关于海峡航道的磋商进展顺利。
• 美国军事准备：据AXIOS报道，美国官员表示五角大楼已指示中央司令部准备对伊朗重启大规模作战行动。

评论及策略

• 节前主力合约表现：主力合约下跌0.22%。
• 现货价格：现货价格下跌，11月有+84卖盘报价，12月有+65卖盘报价，纸货11月在1172/1176商谈。
• PX供需变化：
  • 装置方面，PX负荷周环比上升1.6个百分点至80.3%。
  • 扬子石化89万吨计划在9月下和10月下分批重启。
  • 福佳大华70万吨装置9月中下旬停车，重启待定。
  • 海南炼化166万吨预计推迟至10月中旬附近重启。
  • 华东某70万吨装置推迟至11月中旬检修。
• 下游PTA：开工率阶段性回落，但趋势上仍震荡上行。
• 市场判断：PX供需双增，但下游PTA增幅更大，延续去库对其加工费有支撑，但终端需求偏弱对价格形成压制，绝对价格跟随成本波动。
• 风险提示：当前中东局势仍存在不确定性，预计价格高位宽幅震荡，需关注中东局势演变和上下游装置动态。

风险与免责声明

• 本报告基于研究者的职业理解，力求独立、客观和公正。
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