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国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概述

2026年1月13日的国泰君安期货商品研究晨报涵盖了多种金属及化工品的市场分析，主要包括黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、氧化铝、铸造铝合金、铂、钯、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅等。总结中将重点呈现各品种的核心观点、趋势强度及关键信息。

主要观点与趋势分析

黄金

• 核心观点：避险情绪回升，黄金价格走强。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪金2602收盘价1,026.28元/千克，涨幅1.97%。
  • 黄金T+D收盘价1,022.12元/千克，涨幅1.91%。
  • Comex黄金2602收盘价4608.80美元/盎司，涨幅2.00%。
  • ETF持仓略有下降，美元指数为98.90，人民币对美元汇率为6.97。
  • 美国非农就业数据不及预期，但失业率下降，交易员几乎抹去1月降息押注。

白银

• 核心观点：快速拉升，白银价格大幅上涨。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪银2602收盘价20957元/千克，涨幅11.92%。
  • 白银T+D收盘价20902元/千克，涨幅11.69%。
  • Comex白银2602收盘价85.155美元/盎司，涨幅6.72%。
  • 沪银成交量为166,150手，环比下降5,862手。
  • LME库存减少，支撑白银价格。

铜

• 核心观点：现货走强，铜价支撑明显。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪铜主力合约收盘价103,800元/吨，涨幅2.36%。
  • 伦铜3M电子盘收盘价13,172美元/吨，涨幅1.59%。
  • LME铜升贴水为41.94美元/吨，保税区仓单升水为41元/吨。
  • 产业方面，智利国家铜业公司产量略有回升，泛太平洋铜业升水创新高。

锌

• 核心观点：震荡偏强，锌价有支撑。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪锌主力收盘价24175元/吨，涨幅0.86%。
  • 伦锌3M电子盘收盘价3149美元/吨，涨幅0.57%。
  • LME库存减少，沪锌成交量环比下降，支撑锌价。

铅

• 核心观点：LME库存减少，支撑铅价。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 沪铅主力收盘价17475元/吨，涨幅0.46%。
  • 伦铅3M电子盘收盘价2046.5美元/吨，涨幅1.49%。
  • LME铅库存减少，进口升贴水维持在较高水平。

锡

• 核心观点：震荡走强，锡价受多重因素支撑。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪锡主力合约收盘价376,920元/吨，涨幅6.92%。
  • LME锡现货/三个月升贴水为-30美元/吨。
  • 产业方面，锡精矿价格走高，下游需求强劲。

铝

• 核心观点：偏强运行，氧化铝逢高寻卖点，铸造铝合金强于电解铝。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 沪铝主力合约收盘价24650元/吨，涨幅0%。
  • LME铝3M收盘价3191美元/吨，涨幅42美元/吨。
  • 氧化铝价格偏强，但趋势强度为0，建议逢高寻卖点。
  • 铸造铝合金价格强于电解铝，趋势强度为1。

氧化铝

• 核心观点：逢高寻卖点。
• 趋势强度：0（中性）

铸造铝合金

• 核心观点：强于电解铝。
• 趋势强度：1（偏强）

铂

• 核心观点：窄幅震荡，市场波动有限。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 广铂收盘价622.80元/千克，涨幅3.83%。
  • NYMEX铂金收盘价2361.30美元/盎司，涨幅3.67%。
  • ETF持仓略有变化，美元指数为98.90。

钯

• 核心观点：区间震荡，市场情绪稳定。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 广钯收盘价505.10元/千克，涨幅1.21%。
  • NYMEX钯金收盘价1,911.50美元/盎司，涨幅2.00%。
  • 人民币现货钯金价格对PD2606价差为-58.10元/千克。

镍

• 核心观点：产业与二级资金博弈，镍价宽幅震荡。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 沪镍主力合约收盘价144,200元/吨，涨幅0%。
  • 印尼暂停发放冶炼许可证，可能影响镍供应。
  • 镍铁价格抬升，影响不锈钢价格。

不锈钢

• 核心观点：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策。
• 趋势强度：0（中性）
• 关键信息：
  • 不锈钢主力合约收盘价13,855元/吨，涨幅0%。
  • 印尼计划调整镍矿基准价格公式，可能影响市场预期。

碳酸锂

• 核心观点：抢出口预期驱动价格上涨，关注终端需求变化。
• 趋势强度：1（偏强）
• 关键信息：
  • 碳酸锂期货价格146,000元/吨，涨幅13,621元/吨。
  • 原料端锂云母精矿竞价，价格上升。
  • 终端需求变化将影响价格走势。

工业硅

• 核心观点：关注下游减产情形。
• 趋势强度：未明确

多晶硅

• 核心观点：区间盘整。
• 趋势强度：未明确

关键信息汇总

宏观因素

• 美国非农数据不及预期，但失业率下降，市场对降息预期减弱。
• 特朗普威胁对伊朗实施25%关税，引发市场波动。
• 印尼暂停发放冶炼许可证，可能影响全球镍供应。
• 美联储主席候选人哈塞特质疑超支，经济未因繁荣。

产业动态

• 智利国家铜业公司产量略有上升。
• 泛太平洋铜业升水创新高。
• 锡精矿价格走高，下游需求强劲。
• 印尼计划调整镍矿基准价格公式。
• 中国商业航天完成亚轨道试验。
• 外卖平台被调查，市场关注政策影响。

市场数据

• 各金属期货价格均有上涨，但趋势强度不一。
• LME库存减少，支撑部分金属价格。
• 汇率波动对贵金属价格产生一定影响。
• 基差数据显示部分品种价格存在波动。

结论

整体来看，贵金属（黄金、白银）和部分工业金属（铜、锌、锡、铝）呈现偏强走势，而铂、钯、镍、不锈钢则维持震荡格局。市场情绪受宏观政策、产业动态及汇率波动影响较大，投资者需密切关注相关政策及供需变化，以调整策略。