20211011-一德期货-贵金属周报_33页_1mb

贵金属周报总结 (10.4-10.10)

核心内容

本周贵金属市场整体呈现冲高回落态势，黄金和白银在非农数据偏差的推动下一度上涨，但随后因美债利率回升而受到打压。整体市场走势受到宏观经济、资金情绪及海外疫情等多重因素影响，出现纠结状态。

主要观点

• 贵金属走势：黄金和白银在本周内冲高回落，周五因偏差非农数据短暂上涨，但未能突破关键阻力位。技术上，黄金关注1796点位，白银关注23.11点位。
• 宏观环境：美国债务上限问题基本解决，市场不确定性降低，风险偏好有所回升。尽管非农数据偏差，但市场仍聚焦于通胀预期，联邦基金利率期货11月会议升息概率未明显变化。
• 资金面：黄金ETF持仓连续三周下滑，白银ETF持仓也略有减少。期货市场方面，黄金投机净多持仓回升，而白银净多持仓减少。
• 疫情与疫苗：全球疫情形势仍存在不确定性，英、美等国疫情出现反弹，但中国疫苗接种保持领先。部分西方国家疫苗接种速度有所提升。
• 利率与汇率：美国实际利率小幅回升，对黄金形成一定压力。美元指数微幅上涨，美对德、日利差反弹，对美元支撑增强。TED利差回落，显示流动性压力总体偏低。
• 市场情绪：整体市场情绪维持高位，但资金入场意愿有限，贵金属市场仍以观望为主。

关键信息

1. 市场回顾

• 伦敦金：最新1773.25美元/盎司，环比上涨0.92%。
• 伦敦银：最新22.55美元/盎司，环比上涨2.06%。
• 黄金现货溢价：回落至1.64元/克，环比下降9.18%。
• 白银现货溢价：回落至89元/千克，环比下降12.06%。
• COMEX黄金非商业多头持仓：增加2125张，环比上涨0.72%。
• COMEX白银非商业多头持仓：减少533张，环比下降0.83%。
• 黄金ETF持仓：连续三周下滑，最新985.05吨。
• 白银ETF持仓：小幅减少，最新17073.42吨。
• 美元指数：微涨至94.10，环比上涨0.03%。
• 美日汇率：上涨至112.23，环比上涨1.06%。
• 美10年期国债收益率：上涨至1.61%，环比上涨8.78%。
• 标准普尔500指数：上涨至4391.34，环比上涨0.79%。
• 钯金期货：上涨至2067.00美元/盎司，环比上涨8.45%。

2. 利率与汇率

• 实际利率：小幅回升，对黄金形成一定压力。
• 美对德、日利差：反弹，对美元支撑增强。
• 美对英利差：保持不变。
• 美欧经济意外指数差值：震荡上行，对美元支撑增强。
• TED利差：回落，显示银行间市场流动性压力总体偏低。
• 美债长短利差：因债务上限问题解决及通胀预期走高，利差走高。

3. 资金情绪

• 金银ETF持仓：黄金ETF连续三周下滑，白银ETF小幅减少。
• CFTC持仓：黄金投机净多持仓回升，白银投机净多持仓减少。
• 纽期金与银持仓：黄金持仓小幅增加，白银持仓略有上升，但资金主动进场意愿有限。

4. 库存、溢价与比价

• 金银库存比：连续三周回升。
• 国内现货金银溢价：延续回落，受长假期间外盘走高影响。
• 比价关系：黄金与白银、银与铜、黄金与原油的比价关系均有所回落，能源危机引发通胀预期上升，对贵金属形成压力。

5. 技术分析

• 黄金：中线支撑1591，中期阻力1851，短期支撑1678，短期阻力1796，牛熊线1524。
• 白银：中线支撑21.38，中期阻力28.43，短期支撑22.44，短期阻力23.11，牛熊线26.10。

6. 下周重要财经事件

• 10月13日：美国9月CPI年率初值。
• 10月14日：美国截至10月9日当周初请失业金人数；美联储9月FOMC会议纪要。
• 10月15日：美国9月零售销售月率；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值。

后市展望

• 技术面：黄金与白银均面临关键阻力位，短期技术性修复随时可能结束。
• 策略建议：建议中线高位空单继续持有，关注关键点位得失。
• 风险提示：贵金属走势与外汇市场、海外市场高度相关，具体策略可能根据市场变化进行调整，投资者需密切关注“一德早知道”。

免责声明

本报告由一德期货有限公司提供，仅作参考，不构成决策建议。报告内容可能随时间变化，一德期货不承担更新或通知的义务。投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。