20231115-开源证券-美国10月CPI点评_通胀超预期下行_联储或将结束加息_9页_1mb

美国10月CPI超预期下行与去通胀进程分析

关键数据

美国10月消费者价格指数（CPI）同比上升3.2%，环比持平；核心CPI同比上升3.9%，环比上升0.2%，均低于市场预期，显示通胀提速放缓，去通胀进程更为显著。能源项同比下降4.5%，环比降幅较大，食品通胀连续14个月下降。货币政策方面，美联储可能在12月结束加息周期并继续保持谨慎。

去通胀趋势与原因

总体通胀和核心通胀双双超预期下行，主要驱动力为能源项大幅下降及低基数效应减弱。尽管环比增速略缓，预计总体通胀将继续下行，但核心通胀可能缓慢缓解。无明显通胀逆转信号。

对美联储决策的影响

通胀数据低于预期，美联储倾向行使货币政策限制性，预计12月FOMC会议继续暂停加息并接近结束本轮加息周期。

资产市场影响

通胀下行提振市场风险偏好，美股或受益，美债收益率可能下行。随后可能面临回撤风险，因美联储保留鹰派立场。

风险提示

国际局势紧张可能导致通胀超预期反弹，美国经济或遭受超预期衰退。