20180520-华创证券-有色金属行业周报_经贸磋商不断向前利好有色金属板块_15页_1mb

报告摘要

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属板块整体表现不佳，跌幅为0.71%，但部分子板块如金属新材料表现突出。中美经贸磋商取得积极进展，对有色金属行业形成利好，尤其对基本金属需求端有所提振。同时，全国生态环境保护大会召开，强调加强环保投入，对有色金属行业的环保管理提出更高要求。此外，部分金属价格出现上涨，库存持续下降，显示行业进入旺季。

主要观点

市场表现：有色金属板块指数下跌0.71%，而上证指数上涨0.95%。金属新材料表现最佳，黄金和稀土板块则相对疲软。
金属价格：除锡现货外，其他工业金属现货价格均上涨，其中铅涨幅最大（5.11%），铝、锌、铜也有不同程度的上涨。黄金价格因美元指数上行而大幅波动，COMEX黄金下跌2.15%。
库存变化：铜、锌库存下降，电解铝主流消费地库存单周下降5.3万吨，库存去化速度加快，显示需求上升。
行业动态：天齐锂业拟以40.66亿美元受让Nutrien集团持有的SQM公司23.77%的股权，印尼金川公司正在建设镍铁冶炼厂，欧洲对伊朗石油交易的动向引发关注。
环保政策：全国生态环境保护大会召开，强调加强环保投入，推动生态文明建设，对有色金属行业环保管理带来影响，建议关注回收相关标的。
投资策略：中美经贸磋商联合声明对有色金属板块有利，尤其对基本金属需求端，建议关注中国铝业、神火股份、云铝股份、南山铝业等标的。
风险提示：金属价格下行、地缘政治风险及下游需求增速不及预期是主要风险点。

关键信息

一、市场行情

板块表现：有色金属板块指数周跌幅0.71%，弱于上证指数的0.95%。
个股表现：鹏起科技周涨幅最大，兴业矿业周跌幅最大。

二、金属价格与库存

基本金属价格：
- 铜：LME下跌0.31%，SHFE下跌0.37%，长江现货上涨0.20%
- 铝：LME下跌3.33%，SHFE上涨1.30%，长江现货上涨1.52%
- 铅：LME上涨0.84%，SHFE上涨6.01%，长江现货上涨5.11%
- 锌：LME上涨0.98%，SHFE上涨2.42%，长江现货上涨1.79%
- 镍：LME上涨4.91%，SHFE上涨6.09%，长江现货上涨4.79%
小金属价格：锂、钴、钨、钼、钽、钒、钛、锆、镁、锑、铟等价格波动较小，部分品种如钴酸锂、磷酸铁锂等出现小幅下跌。
贵金属价格：黄金价格波动较大，COMEX黄金下跌2.15%；白银价格整体下跌，LBMA、SGE、COMEX等品种均有不同程度下跌。
库存变化：铜、锌库存下降，电解铝主流消费地库存单周下降5.3万吨，库存去库速度加快。

三、行业资讯

环保大会：全国生态环境保护大会召开，强调加强环保投入，解决生态环境问题。
中美磋商：中美就经贸磋商发表联合声明，同意采取措施减少贸易逆差，扩大双边贸易。
市场动态：
- 印尼金川公司正在建设镍铁冶炼厂。
- 欧盟公布可能报复美国加征钢铝关税产品清单。
- Tucorinli炼厂关停，现货TC上涨。
- INSG称全球镍市供应缺口扩大。
- 锡精矿加工费渐降，冶炼厂压力大。
- Yangibana稀土项目积极推进。
- 俄铝面临物流和结算问题。
- Quellaveco铜矿30%股权可能出售。