20240506-国投安信期货-大类资产运行周报_美联储议息会议偏鸽_权益资产上涨_8页_1mb

大类资产运行周报（20240429-20240503）

全球大类资产表现

4月29日—5月3日当周，美国4月非农就业人数显著低于预期，美联储议息会议释放偏鸽信号，引发市场对降息的预期升温。美元指数周内下行，股债同步上涨，但商品价格大幅回调。在美元计价下，资产表现排序为：债＞股＞商品。

全球股市概况

受美元降息预期回暖推动，全球股市多数上涨。亚太地区表现领先于发达市场，VIX指数（恐慌指数）继续回落，显示风险偏好有所恢复。

• 新兴市场股市指数周涨幅达191%
• 全球发达市场股市指数小幅上涨0.79%

全球债市概况

美联储维持利率不变，并从6月起放缓缩表步伐。鲍威尔强调降息将视数据而定，10年期美债收益率周内回落17个基点至4.50%。国债表现优于信用债。

全球汇市概况

市场对美元加息的担忧消退，美元指数周跌9.5%。主要非美元货币集体走高，人民币汇率反弹。

全球商品市场概况

国际油价受库存压力影响显著回落，贵金属与有色金属普遍下跌，农产品表现相对坚挺。

国内大类资产表现

• 股市：宽基指数普遍上扬，成长风格优于大盘蓝筹，房地产、家电等防御性强的板块领涨；北向资金单周净买入2275亿元。
• 债市：维持偏弱走势，市场流动性先紧后松，利率债表现优于企业债。
• 商品：整体承压，化工产品表现疲软，有色金属虽有上涨但受制于宏观情绪。

大类资产价格展望

未来的资产价格走向将高度依赖美国通胀数据。若通胀预期继续缓和，市场或将继续押注降息路径前置，利好风险资产。反之若通胀顽固，稳健资产的防御属性可能凸显。

风险提示

美联储政策调整节奏变化及美国通胀数据超预期

投资建议概要

短期可关注非农数据对美联储政策路径修正的可能性，同时监测国内经济数据与流动性变化对于结构性行业的机会与风险。商品市场建议短期避险，股市可适当博弈行业分化。债券市场则需持续跟踪利率调整节奏。