专精特新A股上市公司高质量发展研究报告-吴晓波年终秀_224页_20mb

妙趣新奇：专精特新股上市公司高质量发展研究报告总结

核心内容

“专精特新”是近年来中国推动中小企业高质量发展的重点政策之一，指“专业化、精细化、特色化、新颖化”。该政策旨在培育一批具有核心技术、市场竞争力和成长潜力的中小企业，以支持产业链强链补链，推动制造强国战略实施。

主要观点

• “专精特新”企业是制造业转型升级的重要力量，聚焦于核心基础零部件、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等领域。
• 政府通过设立专项资金、优化融资环境、推动创新平台建设等多方面政策支持“专精特新”企业，形成“百十万千”工程目标。
• 专精特新企业主要集中在长三角地区（江苏、浙江、上海）和安徽、四川等省份，且在创业板和科创板占据较大比例。
• 专精特新企业虽然在细分市场中表现突出，但整体市值低于A股平均水平，且存在市值下滑趋势。

关键信息

一、专精特新概述

• “专精特新”概念最早由工信部于2011年提出，2013年首次明确其内涵。
• 政府出台多项政策，包括“十四五”期间设立100亿元奖补资金，支持1000余家“小巨人”企业。
• 专精特新企业是国家“卡脖子”问题的解决方案之一，尤其在高科技领域发挥重要作用。

二、专精特新上市公司现状分析

2.1 专精特新上市公司数量及市值

• 截至2022年4月30日，专精特新上市公司共1017家，占A股总数的21.17%，总市值66,890亿元，占A股总市值的8.07%。
• 专精特新上市公司数量和市值均有所增长，但平均市值下降。
• 企业市值主要集中在中小市值区间，超过100亿市值的公司仅占3%。

2.1.1 专精特新上市公司市值分布

• 江苏是专精特新上市公司数量和市值最多的省份，占全国总量的18.4%和20.3%。
• 专精特新上市公司在A股中的占比和市值占比在部分省份显著提升，如安徽（37.3%）、云南（36.5%）等。
• 北交所专精特新上市公司数量占比6%，总市值占比2%，但其与专精特新高度契合。

2.1.2 专精特新上市公司分行业分布

• 专精特新企业主要集中在机械设备、医药生物、基础化工、电子、电力设备五大行业。
• 电子、医药生物、电力设备行业的总市值最高，占全国专精特新总市值的17.5%、15.8%和15.7%。
• 专精特新企业多集中在国家政策支持的行业，如“工业四基”领域。

2.2 专精特新企业财务指标分析

2.2.1 成长性

• 2021年专精特新企业营业收入增速呈现“K”型分化，电力设备行业增速较高，环保行业增速下降。
• 毛利润和净利润增速普遍下降，核心利润增速也有所下滑。
• 企业成长性受市场竞争加剧、管理能力不足、降价策略等因素影响。

2.2.2 盈利性

• 专精特新企业毛利率普遍高于同板块企业，但整体呈现下降趋势。
• 核心利润率在2021年下降，但医药生物行业仍保持较高水平。
• 专精特新企业在盈利能力方面表现优于同板块企业。

2.2.3 政府补贴

• 政府补贴对专精特新企业利润的贡献度基本稳定，中位数约为6.8%。
• 电子、机械设备、医药生物行业的补贴占比更高。
• 政府补贴政策对专精特新企业有明显支持效果。

2.2.4 资产质量

• 专精特新企业经营资产周转率和总资产周转率普遍接近或高于同板块企业。
• 企业资产质量总体良好，但经营效率有所下降。
• 医药生物行业资产周转率较高，基础化工行业较低。

2.2.5 研发投入

• 专精特新企业研发投入逐年增加，研发费用率中位数从2019年的4.96%上升至2021年的5.22%。
• 研发费用率呈现“K”型分布，计算机、电子行业研发投入较高，食品饮料、基础化工等传统行业研发投入较低。
• 研发投入是专精特新企业实现创新的重要手段。

2.2.6 偿债能力

• 专精特新企业有息负债率整体较低，中位数为6.05%，低于A股平均水平（11.15%）。
• 基础化工行业有息负债率较高，其他行业较低。
• 企业多采用权益性融资，偿债能力整体较好。

2.2.7 两头吃能力

• 专精特新企业对上游资金的占用能力基本稳定，中位数约为17.13%。
• 电力设备、电子行业对上游资金占用较高，医药生物行业较低。
• 企业对下游资金的占用能力普遍低于同板块企业，可能与销售模式有关。

企业案例分析

• 纳微科技、义翘神州、德方纳米、恩捷股份、亿嘉和、铂力特等企业在各自领域表现突出，具有较强的市场竞争力和技术创新能力。
• 这些企业代表了专精特新在不同行业的典型发展模式，为其他企业提供了参考。

总结

专精特新企业是当前推动中国制造业高质量发展的重要力量，尤其在技术创新和产业链补链方面发挥关键作用。尽管其在市值和成长性方面存在一定的挑战，但整体来看，其在盈利能力、资产质量和研发投入等方面表现优于同板块企业。随着政策的持续支持，专精特新企业有望在未来实现更大的发展。