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铅市场分析总结（2026-08-12）

核心内容

2026年8月12日，铅市场整体表现偏弱，现货成交持续低迷，期货市场则呈现震荡走势。市场核心关注点包括交割累库压力、冶炼企业检修、成本支撑以及下游采购意愿。

现货市场情况

• LME铅现货升水：-37.35美元/吨，显示现货市场承压。
• SMM1#铅锭现货价：15700元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
• 区域报价差异：
  • 上海：现货升贴水为50.00元/吨。
  • 广东：15775元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
  • 河南：15725元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。
  • 天津：15750元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。
• 废料市场：
  • 铅精废价差：-50元/吨。
  • 废电动车电池：9300元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
  • 废白壳：9650元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。
  • 废黑壳：9850元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。

期货市场表现

• 沪铅主力合约：
  • 开盘：15905元/吨
  • 收盘：15905元/吨
  • 成交量：49552手，较前一交易日减少7076手
  • 持仓量：45172手，较前一交易日减少6351手
  • 日内波动：价格震荡，最高15925元/吨，最低15830元/吨
• 夜盘表现：沪铅主力合约开于15975元/吨，收于15965元/吨，较昨日午后收盘上涨0.57%。

市场分析

• 下游需求疲软：下游企业因价格较高而畏高拒采，采购意愿有限，导致现货市场成交低迷。
• 冶炼企业行为：部分冶炼企业因库存不多而挺价升水出货，报价对SMM1#铅均价升水50元/吨；贸易商则多以贴水报价出货，市场报价混乱。
• 区域差异：湖南、江西、安徽等地区冶炼企业挺价出货，报价对SMM1#铅均价升水0-130元/吨，但高价成交少。
• 库存情况：
  • SMM铅锭库存：7.3万吨，较上周同期增加0.22万吨。
  • LME铅库存：417075吨，较上一交易日减少3225吨。
• 成本支撑：矿端加工费处于低位，再生铅亏损，形成成本底部，但终端需求偏弱限制了价格上涨空间。

策略建议

• 整体策略：中性。
• 短期因素：临近交割，持仓退潮可能对盘面形成压制；同时，8月多地原生铅厂检修，中长期供应或有收缩。
• 价格区间：预计周内波动区间在15400元/吨至16000元/吨。

风险提示

• 交割结束持仓退潮：可能导致短期盘面承压。
• 流动性踩踏风险：市场交投清淡，流动性风险上升。

图表说明

• 图1-图16：涵盖SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、铅精废价差、废电池价格、库存变化、冶炼开工率等关键指标。
• 图表来源：SMM与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806

联系人

• 蔺一杭：从业资格号 F03149704
• 联系方式：
  • 邮编：510000
  • 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
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