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报告摘要

2025年8月20日市场分析简报

市场表现：当日主要指数多数下跌，上证指数收于3,727.29点，跌幅0.02%；深证成指、中小板指、创业板指及科创50指数分别下跌0.12%、0.17%、0.17%和1.12%。市场成交额环比增长23.90%，两融余额增加2.64%。券商报告指出，资本市场交投活跃带动经纪业务及利息净收入增长，投行业务回暖，行业并购重组频繁，券商业绩显著提升。

半年报披露情况：西南证券上半年营收同比增26.23%，净利润增长24.36%；东方财富上半年营收同比增38.65%，净利润增长37.27%，利息净收入、经纪业务及资管业务贡献显著。半年报披露期间，券商应予以高度关注其投资价值。

重点公司分析：

石头科技：2025H1实现营收79.03亿元，同比增长78.96%；归母净利润亏损39.55%。期内国内市场政策推动销量增长，全球市场景气度保持较高水平。公司优化费用管控，盈利能力有望提升，预计2025-2027年营业收入将持续增长，并首次覆盖给予“买入-A”评级。
骄成超声：2025H1实现营收3.23亿元，同比增长32.50%；净利润同比大幅增加1005.12%。先进封装业务加速推进，超声波焊接等设备批量出货，高毛利率产品占比持续提升。预计2025-2027年净利润分别为1.3亿、2.0亿、2.9亿元，维持“买入-A”评级。
绿的谐波：2025上半年营业收入同比增45.8%，归母净利润同比增长45.9%。产品矩阵丰富，工业机器人需求回暖带动公司业绩高增，毛利率有所承压，期间费用率下滑带动净利率改善。预计2025-2027年EPS从0.53元增长至0.83元，维持“增持-A”评级。
宏远股份：公司为电磁线行业“制造业单项冠军”企业，产品主要应用于电力设备变压器等领域。其铜线产品竞争优势明显，特高压等因素推动行业需求增长。预计2025-2027年净利润持续增长，发行价相较可比公司具备一定折价，维持“增持-A”评级。
奕瑞科技：2025上半年实现营收10.67亿元，同比增长3.94%。在高端医疗影像设备细分领域表现强劲，市场份额进一步提升，产品结构持续优化。多项核心技术取得突破，全球化布局稳步推进。预计2025-2027年净利润持续增长，首次覆盖给予“买入-A”评级。
建投能源：2025上半年营收同比增长3.63%，但归母净利润同比增长169.37%。燃料成本优化和发电量增加是盈利大幅改善的主要原因。公司拟20亿定增用于西柏坡电厂四期建设，预计该项目将增强公司长期竞争力，维持“增持-A”评级。