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全球商品研究·农产品豆粕日度报告（2024年2月27日）

现货价格回顾

美豆CNF价502美元/吨（-5）；巴西豆CNF价432美元/吨（0），阿根廷豆CNF价43953元/吨（-099）；张家港豆粕成交价3340元/吨（-20）， 大连豆粕成交价3380元/吨（-20）。

当前市场状态

美豆价格创近三年新低，维持偏弱震荡。南美大豆产量的担忧为豆价带来支撑，但新季美豆供应预期宽松及成本价走低，价格下行压力增加，整体表现不佳。巴西CNF价回落启豆粕压力。

支撑与压力因素

支持豆粕价格的因素主要有：近期豆粕价格区间震荡运行于3000元附近，3月大豆到港量少提供支撑；但养殖淡季抑制饲料需求，供应端支撑有限。
压力因素包括：巴西收割加快导致的出口卖压、成本价下滑；6D沿海港口库存水平24.4万吨（下降0.8万吨），库存37.6万吨（下降0.2万吨）。

风险因素

巴西南部与阿根廷天气状况；巴西港口运力恢复情况；国内通关政策调整预期。

分析师观点

豆粕市场以震荡偏空为主。短期内难有明显驱动，建议关注成本和到港情况。豆粕5-9合约价差表现经前期下跌幅度收窄，远月合约或承压，价差或趋压缩亦暗示承压。

分析师信息

林玲（从业资格：F3067533，投资咨询资格：Z0014903）和胡卉鑫（从业资格：F03117395）供参考。

分析师承诺与免责声明

内容基于公开资料，分析师保证信息和分析的客观性和合理性，但不对其中引用的数据及分析的完整性，准确性作保证，亦不对依据此报告之操作盈利承担任何责任。本报告仅供参考，不构成任何投资建议。