20171106-兴业证券-决胜量化选股策略周报_29页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了近期市场走势及兴业证券的多组量化选股策略表现，结合市场风格、经济数据发布及策略历史表现，提出本周推荐的“3+2”量化选股策略。报告涵盖多头策略与增强策略，并对各策略的构建逻辑、表现数据及持仓明细进行了详细说明。

上周市场整体向下，主流指数呈现不同幅度的下跌，其中创业板指数跌幅最大，为 $3.34%$，上证综指和中证500指数分别下跌 $1.32%$ 和 $3.07%$，沪深300跌幅较小，为 $0.73%$。
两市成交额有所放量，日均成交额约为4818亿元。
融资余额略有上升，截至11月2日为9996亿元。
市场风格偏向价值。

本周推荐“3+2”量化选股策略，因其在近期表现中具有相对优势。

RV量化选股策略：总收益率3495.72%，年化收益率32.39%，最大回撤率71.74%，最大回撤开始日期20080115，结束日期20081104。
SA量化选股策略：总收益率2244.97%，年化收益率34.05%，最大回撤率68.33%，最大回撤开始日期20080115，结束日期20100903。
3+2量化选股策略：总收益率7874.72%，年化收益率40.91%，最大回撤率60.80%，最大回撤开始日期20080115，结束日期20081027。
VG量化选股策略：总收益率7603.94%，年化收益率40.53%，最大回撤率63.36%，最大回撤开始日期20080115，结束日期20081104。
GM量化选股策略：总收益率5845.47%，年化收益率37.71%，最大回撤率65.70%，最大回撤开始日期20080306，结束日期20081104。
VGS_TB量化选股策略：总收益率12245.01%，年化收益率45.82%，最大回撤率66.66%，最大回撤开始日期20080115，结束日期20081104。

RV300选股300增强策略：总收益率134.04%，年化收益率8.22%，最大回撤率4.43%。
Smart Alpha 增强策略：
- 全A选股500增强策略：总收益率399.91%，年化收益率16.12%。
- 500选股500增强策略：总收益率183.23%，年化收益率10.15%。
多因子增强策略：
- 全A选股500增强策略：总收益率819.78%，年化收益率22.89%。
- 500选股500增强策略：总收益率226.27%，年化收益率11.61%。
- 300选股300增强策略：总收益率168.98%，年化收益率9.63%。

构建逻辑：结合价值因子（BP_LR, EP_Fwd12M, SP_TTM等）与成长因子（Earnings_SQ_YoY, SaleEarnings_SQ_YoY, Sales_SQ_YoY等），各占 $50%$ 的权重。交易行为因子进行风险中性处理。
多头策略：选择VG因子排名前 $20%$ 的股票，再根据交易行为因子排名前30的股票，等权形成组合。

构建逻辑：结合成长因子（Earnings_SQ_YoY, SaleEarnings_SQ_YoY, Sales_SQ_YoY等）与动量因子（Momentum_1M, Momentum_3M, Momentum_60M等），各占 $50%$ 的权重。
多头策略：选择GM因子排名最高的股票，等权形成组合。

构建逻辑：结合价值因子（BP_LR, EP_Fwd12M, SP_TTM等）、成长因子（Earnings_SQ_YoY, SaleEarnings_SQ_YoY, Sales_SQ_YoY等）、情绪因子（EPSChange_FY0_1M, RatingChange_3M, TargetReturn等）和交易行为因子（Volume20D_240D, TSKEW_20D, VolumeCV_20D等），各占 $1/3$ 的权重。交易行为因子与动量因子正交化处理。
多头策略：选择VGS_TB因子排名前30的股票，等权形成组合。