20240916-财通证券-轻工行业周报_前8月家具出口额同比+9.9_各地家居补贴落地_13页_906kb

轻工制造行业投资策略周报分析总结

投资评级：看好（维持）

1. 市场表现

本周（2024年9月9日-13日）轻工制造板块表现不佳，申万轻工指数周涨跌幅达-20.7%，虽跑赢沪深300指数0.16个百分点，在31个行业中排名第14位。文娱用品、包装印刷、造纸、家居用品等子行业分别下跌15.5%、18.8%、19.0%、24.5%。

2. 政策与数据

出口数据：

2024年前8月，家具及其零件出口额同比增长99%。这一增长与海外去库周期结束准备补库有关，并且2024年降息预期下，美国地产市场有望复苏，利好出口企业。塑料制品、灯具等产品出口亦实现正增长。

补贴政策落地：

各地消费补贴政策密集推出。9月10日，天津市发布《加力支持消费品以旧换新工作实施方案》，提出家居消费补贴，按产品价格的15%给予个人消费者补贴。此前江苏同样出台补贴政策，进一步推动绿色建材消费。两部门还表示将安排特别国债支持地方消费升级，促进旧房装修、智能家居消费等。

地产与消费数据：

8月地产数据整体承压，但建材家居卖场7月销售额同比增长83%，景气指数环比有所提升，短期有改善迹象。

3. 投资建议

推荐关注以下龙头公司：

• 欧派家居（603833SH）：供应链效率和组织管理持续优化的定制家居龙头。
• 顾家家居（603816SH）：定制业务不断增长的软体家居领军企业。
• 慕思股份（001323SZ）：中高端床垫品牌，有望受益于智能家居消费增长。
• 居然之家（000785SZ）：渠道下沉和数字化转型加速。
• 喜临门（603008SH）：产品矩阵丰富，渠道持续发力。
• 思摩尔国际（6969HK）：外销业务稳健增长。

风险提示

• 大宗商品价格波动加剧成本压力。
• 宏观经济波动或消费不及预期。
• 地产销售下滑可能对家居消费产生持续影响。