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黑色金属研究团队
建信期货研究发展部

一、行情概述

2025年1月3日，黑色系期货整体呈现震荡偏强走势。当日硅铁主力合约IF505收报6118元/吨，涨幅0.79%；锰硅主力合约I505收报778元/吨，涨幅0.57%。

现货市场动态：

• 硅铁：各主产区72%和75% FeSi报价维持在5800-6380元/吨区间，环比变动以持平为主，青海地区报价环比上涨50元/吨。
• 锰硅：现货报价集中在5750-6050元/吨，内蒙古地区环比持平，其他地区小幅上涨。

技术面显示，硅铁、锰硅主力合约日线MACD与KDJ指标均呈金叉状态，显示短期趋势偏强。

二、供需分析

供应端：

• 硅铁：宁夏中卫某工厂计划停产6台电炉，日产减量超500吨；宁夏跃鑫停产1台33000吨矿热炉，影响日产85吨，预计检修2个月。在盈利状态下，产量进一步下滑空间有限。
• 锰硅：多数产区处于亏损状态，企业生产积极性受抑制，随后可能逐步放缓。

需求端：

• 钢材五大品种产量和表观消费量均明显下滑，硅铁和锰硅需求延续弱势，但1月钢招逐步开启或短期带来支撑。

库存方面：硅铁总体库存趋正常；锰硅库存降至近40万吨，同比仍偏高但边际缓解。

三、后市展望

硅铁：短期受减产消息提振反弹，但中期需求疲软、钢招结束叠加供应有限，预计价格转弱。
锰硅：基本面承压，短期或维持震荡偏弱，但成本支撑及生产放缓限制下行空间。

四、行业动态

• 2024年12月财新中国制造业PMI 50.5%，扩张放缓。

免责声明：本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供读者参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。