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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大主要油脂品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等内容。整体来看，市场对油脂价格持看多态度，但对中长期走势存在回调预期。

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豆油分析

基本面

• 1月马棕库存环比增加4.68%，高于市场预期，但受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，美豆受拉尼娜炒作影响，出口及各方面利多。
• 中加关系未缓解，短期菜籽供应偏紧，市场偏强。

基差

• 豆油现货价格为9370，基差为780，现货贴水期货，显示市场预期豆油价格仍有上涨空间。

库存

• 2月19日豆油商业库存为87万吨，环比增加4万吨，同比减少21.58%。库存偏低，支撑价格。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期趋势偏强。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，但整体市场情绪仍偏多。

结论

• 油脂价格冲高，国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应。
• 短期看多，中长期预棕榈油出现大幅回调。
• 操作建议：豆油Y2105合约在回落至8350附近时可考虑做多。

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棕榈油分析

基本面

• 同样受拉尼娜影响，1月库存环比增加4.68%，但2月预计减产至年内低点。
• 国内积极购买美豆，市场对棕榈油的供需关系保持关注。
• 中加关系未缓解，国内外油脂基本面均偏紧。

基差

• 棕榈油现货价格为8230，基差为748，现货贴水期货，市场预期价格仍有上涨空间。

库存

• 2月19日棕榈油港口库存为67万吨，环比增加6万吨，同比减少28.41%。库存偏低，支撑价格。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期趋势偏强。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格冲高，棕榈油减产季，受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺。
• 市场对二季度棕榈油产量逐步恢复及油价回落持谨慎态度。
• 操作建议：棕榈油P2105合约在回落至7300附近时可考虑做多。

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菜籽油分析

基本面

• 受中加关系未缓解影响，菜籽供应偏紧，市场情绪偏强。
• 国内积极购买美豆，菜籽油基本面整体偏紧。

基差

• 菜籽油现货价格为11150，基差为614，现货贴水期货，市场预期价格仍有上涨空间。

库存

• 2月19日菜籽油商业库存为22万吨，环比增加5万吨，同比减少22.08%。库存偏低，支撑价格。

盘面

• 期价运行在20日均线上，20日均线朝上，显示短期趋势偏强。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，市场情绪偏多。

结论

• 油脂价格冲高，菜籽油库存持续紧缺，基本面偏紧。
• 国内外油脂整体偏多，但中长期棕榈油有回调预期。
• 操作建议：菜籽油012105合约在回落至10200附近时可考虑做多。

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产业链库存与持仓分析

图表说明

• 附有多个图表，展示全国油厂进口大豆库存、豆油商业库存、压榨厂豆粕库存、沿海油厂菜籽库存、交易所仓单等数据。
• 图表显示库存整体偏低，市场供需偏紧，支撑油脂价格。

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跨期价差分析

• 各油脂品种的跨期价差图表显示，短期内价差偏强，市场对远期合约的预期偏多。
• 但中长期来看，棕榈油受天气影响预计产量将逐步恢复，价差可能面临回调压力。

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