20220807-西南证券-计算机行业周报_把握信创节奏的_短_与_长__28页_2mb

把握信创节奏的“短”与“长”总结

核心内容概述

本文围绕计算机行业及信创产业的发展现状与未来趋势展开分析，重点探讨自主可控对行业的影响，以及信创在不同细分领域的发展潜力。文档指出，当前计算机行业PE（TTM）为39倍，低于近5年中位数，处于底部区间，具备高性价比。信创产业在经历数年“党政”领域试点后，进入“8+N”全面推广阶段，基础软硬件市场空间正式打开。此外，文档还分析了多个细分赛道的市场表现、政策支持及企业动向，提供了本周的投资组合建议。

主要观点

1. 自主可控与信创加速发展

• EDA行业：美国对EDA软件实施新的出口限制，进一步推动国产替代进程。国内厂商如华大九天、广立微、概伦电子等已实现技术突破，在模拟电路、数字前端、器件建模等领域具备竞争力。
• 国产CPU：海光信息即将上市，预计2022年Q1-3营收和归母净利润将实现高增长。海光在金融、电信等关键领域的市场份额稳步提升，其x86架构下的性能和生态优势显著。
• 信创生态：信创产业生态逐步成熟，基础软硬件、应用软件等环节齐头并进，具备融合落地基础。随着信创服务器需求增长，相关软件厂商有望迎来业绩放量。

2. 行情回顾与市场表现

• 行业表现：截至2022年8月5日，申万计算机指数上涨2.47%，大幅跑赢沪深300指数（下跌0.32%）。
• 个股表现：部分个股如广立微、华大九天、左江科技等本周涨幅显著，而部分公司如国网信通、科达自控等出现下跌。
• 行业估值：计算机行业PE（TTM）为39倍，处于历史底部区间，具备配置价值。

3. 细分赛道分析

• 智能汽车：处于“1-N”的渗透率提升阶段，受益于行业复苏和政策支持，中科创达、四维图新等公司表现较好。
• 云计算：整体处于“1-N”渗透率提升阶段，SaaS和IaaS板块均有增长潜力。金山办公、广联达等公司表现亮眼。
• 军工智能化：行业处于“1-N”订单放量阶段，军方采购粘性强，智明达等公司值得关注。
• 医疗IT：政策驱动明显，DRG/DIP改革及“十四五”规划推动行业快速发展，创业慧康、久远银海等公司受益。
• 电力IT：受益于新型电力系统建设及市场化改革，行业处于“0-1”创新突破阶段，朗新科技、远光软件等公司表现稳健。
• 工业软件：在政策支持和国产替代背景下，行业进入快速发展阶段，中望软件、柏楚电子等公司有较大成长空间。
• 智慧矿山：政策推动下建设加速，龙软科技、梅安森等公司受益。
• 网络安全：受益于政策驱动和新技术发展，行业处于创新突破阶段，信安世纪、安恒信息等公司前景良好。

关键信息

1. 行业现状

• 信创产业：已从“党政”试点转向全面推广，基础软硬件市场空间逐步打开。
• EDA行业：国内自主率低，替代空间广阔，政策与外部因素共同推动行业发展。
• 计算机行业：PE（TTM）处于历史低位，估值修复空间大。

2. 重点公司表现

• 海光信息：即将上市，2022年Q1-3业绩预期高增长，金融、电信等关键领域订单增长显著。
• 华大九天：国内EDA龙头，技术实力强，产品线覆盖广，具备国际竞争力。
• 广立微：专注晶圆厂，打破Keysight垄断，进入华虹集团等供应体系。
• 概伦电子：器件建模及验证工具被全球领先晶圆厂采用，市场地位不断提升。

3. 投资组合建议

• 稳健组：中科创达、金山办公、广联达、中科曙光、恒生电子。
• 弹性组：智明达、龙软科技、四维图新、臻镭科技、中望软件。

风险提示

• 疫情反复：可能影响项目进展。
• 宏观经济承压：可能抑制下游需求。
• 原材料价格上涨：影响企业成本。
• 贸易摩擦加剧：可能对技术出口和供应链造成影响。
• 汇率波动：对出口型企业带来风险。
• 政策变化：可能影响行业发展方向。
• 研发进度不及预期：可能影响产品竞争力。

总结

文档强调了信创产业在当前国内外形势下的重要性，并指出其在“短”与“长”的节奏变化中蕴含的投资机会。自主可控成为核心驱动力，尤其是在EDA和国产CPU领域，国内厂商正加速突破。同时，计算机行业估值处于历史低位，具备高性价比。细分赛道如智能汽车、云计算、军工智能化、医疗IT、电力IT、工业软件、智慧矿山及网络安全均展现出不同程度的成长潜力。建议投资者关注具备技术优势、政策支持及市场前景的优质企业，并结合行业节奏变化进行配置调整。