20160608-中国银河国际证券-中国媒体行业更新：票房数据转好吸引市场关注_1mb

中国媒体行业动态总结

核心内容

中国电影市场在2016年1月至5月期间整体票房收入同比增长 23.2%，达到 207亿元人民币。这一增长主要得益于电影数量的增加，电影数量同比增长 31.7%，而平均票价则同比下降 6.6%。然而，4月和5月的票房增速较第一季度明显放缓，市场预期6月票房数据将有所改善，特别是两部好莱坞大片《X战警：天启》和《魔兽：起源》的上映。

主要观点

• 票房拐点：中国电影市场在6月有明显回暖迹象，得益于《X战警：天启》和《魔兽：起源》的上映，以及端午节假期和高考结束带来的观影需求。
• 市场对《魔兽：起源》的期待：该电影由传奇影业制作，该公司已被万达集团收购。其预售数据强劲，达到 1.36亿元人民币，成为有史以来第三高的午夜预售金额。所有285场IMAX午夜场次售罄，预示其票房表现可能超越《速度与激情7》。
• IMAX China的积极表现：IMAX China计划在2016年上映 35部IMAX电影，比2015年的 31部 增加了4部。公司还与万达电影院就续约展开商谈，并已签订 69个新IMAX影院 的合同，显示出强劲的电影排片计划。
• 其他电影公司动态：橙天嘉禾被视为潜在的并购目标，而星美控股因会计问题受到市场关注。

关键信息

票房数据

• 2016年1-5月票房收入：同比增长 23.2%，达到 207亿元人民币。
• 电影数量增长：同比增长 31.7%。
• 平均票价下降：同比下降 6.6%。
• 《X战警：天启》首四日票房：达到 4.28亿元人民币，优于上一部X战警电影。
• 《X战警：天启》带动上周票房：同比增长 54%，达到 7.4亿元人民币。
• 《魔兽：起源》预售数据：达到 1.36亿元人民币，成为第三高午夜预售金额。

电影公司表现

• IMAX China：
  • 计划2016年上映35部IMAX电影，较2015年增加4部。
  • 已签约69个IMAX影院，与万达电影院就续约进行商谈。
  • 市场情绪可能因强劲的电影排片而改善。
• 橙天嘉禾：
  • 被视为潜在的并购目标。
• 星美控股：
  • 因会计问题受到市场关注，分析师持谨慎态度。
• 其他公司：
  • 包括阿里影业、南海控股、中国3D数码娱乐等，均因市场对电影票房的期待而受到关注。

电影背景

• 《魔兽：起源》：
  • 由传奇影业制作，该公司已被万达集团收购。
  • 电影制片人包括 Charles Roven、Thomas Tull、Jon Jashni 等。
  • 营销涉及 26个中国品牌合作伙伴，远超其他电影。
• 《X战警：天启》：
  • 于2016年6月3日上映，首四日票房为 4.28亿元人民币。
  • 成为推动中国票房增长的重要因素之一。
• 《魔兽世界》：
  • 由暴雪娱乐开发，自2004年发布以来，一直是全球最受欢迎的MMORPG之一。
  • 截至2015年10月，付费玩家仍达 550万名。

市场预期

• 随着6月电影数量的增加，市场预期票房将有所改善。
• 预售数据强劲，可能带动《魔兽：起源》总票房超越《速度与激情7》。
• 假期和高考结束后的需求将为市场提供额外的观影动力。

评级指标

• 买入：股价在12个月内将上升 >20%。
• 沽出：股价在12个月内将下跌 >20%。
• 持有：无明确催化因素，评级将从“买入”下调至“持有”或“沽出”直至出现明确的“买入”信号。

免责声明

• 本报告不适用于某些司法管辖区，且不构成购买或出售证券的邀请。
• 报告内容基于可靠来源，但不保证其准确性、正确性或完整性。
• 报告中的意见和预测仅反映分析师的个人观点，不代表公司或其相关人士的立场。

版权信息

• 中文本与英文本如有歧义，以英文本为准。
• 未经中国银河国际证券(香港)有限公司书面批准，不得以任何形式复制或发布本报告内容。

联系信息

• 分析师：Mark Po, CFA
• 电话：(852) 3698 6318
• 邮箱：markpo@chinastock.com.hk
• 公司：中国银河国际证券(香港)有限公司
• 地址：香港上环皇后大道中183号新纪元广场中远大厦35楼3501-07室
• 电话：3698-6888