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螺卷早报总结（2023-2-9）

核心内容

本报告为螺纹钢与热卷的每日市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等多个维度，同时提供了相关图表支持，便于投资者进行决策参考。

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螺纹钢分析

基本面

• 上周高炉与电炉开工率小幅增加，但总体供应增长有限。
• 需求端表观消费开始反弹，但库存累积速度超过去年农历同期。
• 下游复工进度是当前关注重点。

基差

• 螺纹现货折算价为4110，基差为55，现货升水期货，偏多信号。

库存

• 全国35个主要城市螺纹库存为794.92万吨，环比增加18.02%，农历同比增加1.3%，中性偏空。

盘面走势

• 价格位于20日线下方，但20日线呈上升趋势，中性。

主力持仓

• 螺纹主力合约多头持仓增加，偏多信号。

市场预期

• 价格在高位回调后短期有企稳迹象，但现实需求尚未明朗，市场观望情绪较重。
• 操作建议：日内3980-4120区间操作。

利多因素

• 供应压力不大，产量仍低于同期。
• 地产政策力度加大，年后宏观经济预期全面好转。

利空因素

• 钢材现实需求尚未恢复，库存超过去年农历同期。
• 地产各项数据继续下行趋势，短期难改。

本周交易逻辑

• 前期预期已基本兑现，现实需求等待年后验证，市场担忧情绪加重。
• 预计短期回调后保持区间震荡。

风险点

• 下行风险：地产政策实际效果不佳，年后复工情况不及预期。
• 上行风险：地产超预期好转，需求快速回暖。

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热卷分析

基本面

• 上周热卷实际产量变化不大，供应水平继续低于同期均值。
• 需求端表观消费小幅反弹，但汽车销量增速转负，挖机增速回落，基建韧性延续，1月制造业PMI反弹。

基差

• 热卷现货折算价为4140，基差为14，现货略升水期货，中性。

库存

• 全国33个主要城市热卷库存为311.09万吨，环比增加15.1%，农历增加14.75%，偏空。

盘面走势

• 价格位于20日线下方，但20日线呈上升趋势，中性。

主力持仓

• 热卷主力合约多头持仓增加，偏多信号。

市场预期

• 昨日价格小幅反弹，盘面价格高位回调后短期有企稳迹象。
• 前期预期改善大部分已年前兑现，本周价格重心下移后以震荡为主。
• 操作建议：日内4050-4200区间操作。

利多因素

• 年后首周产量增幅不及预期，供应端保持相对低位。
• 第一波疫情影响高峰已过，年后经济预期好转。

利空因素

• 现实需求一般，下游行业恢复较慢。

本周交易逻辑

• 年后供需变化不大，预期等待现实验证，热卷盘面价格走势在回调后将震荡为主。

风险点

• 下行风险：年后需求未能好转，下游行业恢复较慢。
• 上行风险：下游行业超预期好转，限产政策继续加码。

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其他相关数据

价格信息

• 螺纹现货价格：附图显示当前价格走势。
• 热卷现货价格：附图显示当前价格走势。
• 唐山钢坯价格：附图显示当前价格走势。
• 国内废钢综合价格（周）：附图显示近期废钢价格走势。

开工率

• 高炉开工率：附图显示当前开工率走势。
• 电炉开工率：附图显示当前开工率走势。

周产量

• 螺纹周产量：附图显示近期产量走势。
• 热卷周产量：附图显示近期产量走势。

盘面利润

• 螺纹盘面利润：附图显示当前利润情况。
• 热卷盘面利润：附图显示当前利润情况。
• 螺纹高炉估算利润：附图显示当前利润情况。
• 螺纹电炉估算利润：附图显示当前利润情况。
• 热卷高炉估算利润：附图显示当前利润情况。

库存与消费比

• 螺纹库存消费比：附图显示当前库存与消费比。
• 热卷库存消费比：附图显示当前库存与消费比。

表观消费

• 螺纹表观消费：附图显示当前表观消费走势。
• 热卷表观消费：附图显示当前表观消费走势。
• 螺纹表观消费同比：附图显示同比变化。
• 热卷表观消费同比：附图显示同比变化。

宏观数据

• 房地产投资与销售：附图显示相关数据。
• 房屋新开工与土地购置：附图显示累计同比走势。
• 1月制造业PMI：附图显示PMI指数。
• 钢材月度出口数据：附图显示出口趋势。
• 水泥价格：附图显示水泥价格走势。

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总结

整体来看，螺纹钢与热卷市场在供应端相对稳定，但需求端仍需年后复工数据验证。螺纹钢市场基差偏多，主力持仓增加，但库存累积较快，存在下行风险。热卷市场同样面临库存上升与需求疲软的双重压力，但短期有企稳迹象。投资者应关注下游复工进度及政策效果，操作上建议在震荡区间内进行短线交易。