20220419-渤海证券-机械设备行业月报_受疫情影响_3月挖机销量同比-53.1__12页_756kb

机械设备行业月报总结

核心内容概述

2022年4月19日发布的机械设备行业月报，由分析师姚磊撰写，重点分析了3月行业数据、市场走势及投资策略。报告指出，受疫情影响，3月挖机销量同比下降53.1%，但出口表现亮眼，同比增长73.5%。同时，工业机器人产量同比增长10.2%，受益于制造业固定资产投资回升。此外，报告对光伏设备行业提出积极展望，认为政策调整将推动清洁能源转型。整体来看，行业估值相对较低，但部分子行业仍具投资潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械板块：2022年3月19日至4月18日期间，机械板块下跌7.98%，跑输沪深300指数5.65个百分点，在申万一级行业中排名靠后。
• 估值情况：截至4月18日，行业TTM市盈率为11倍，较沪深300估值溢价率高达91%。

2. 工程机械

• 挖机销量：3月销售37,085台，同比下降53.1%；其中国内市场销量26,556台，同比下降63.6%；出口销量10,529台，同比增长73.5%。
• 吨位结构：小挖销量占比最高（67.3%），降幅小于中挖和大挖。
• 开机小时数：国内小松挖机开机小时数同比下降16.9%，而其他地区表现不一。
• 投资展望：预计随着疫情缓解和稳增长政策推进，基建投资将支撑工程机械需求回暖，全年销量有望呈现“前低后高”趋势。

3. 工业机器人

• 产量增长：2022年前3月工业机器人累计产量102,496台，同比增长10.2%。
• 固定资产投资：3月制造业固定资产投资累计同比增长15.6%，其中汽车制造业小幅提升至12.4%，电子行业仍是主要应用领域。
• 投资策略：认为制造业投资复苏将带动工业机器人产销量增长，国产供应链迎来进口替代黄金期。

4. 光伏设备

• 政策调整：两会政府工作报告将“碳达峰”表述由“扎实做好”改为“有序推进”，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。
• 投资建议：建议关注捷佳伟创（300724）和帝尔激光（300776），认为政策利好将加速清洁能源转型。

关键信息

3月行业数据亮点

• 挖机销量：37,085台，同比-53.1%。
• 装载机销量：15,309台，同比-32.8%。
• 叉车销量：2月销量71,373台，同比+71.3%。
• PPI与CPI剪刀差：3月剪刀差收敛至6.8%，CPI同比+1.5%，PPI同比+8.3%。
• PMI指数：3月为49.5%，回落至荣枯线以下，显示制造业景气度下降。

重点个股表现

• 涨幅前列：津荣天宇（+52.15%）、祥和实业（+34.16%）、泰林生物（+24.76%）、鼎汉技术（+23.16%）、*ST华昌（+17.40%）。
• 跌幅前列：迦南科技（-36.36%）、恒润股份（-33.48%）、海源复材（-32.42%）、时代电气（-31.33%）、远方信息（-30.67%）。

投资建议

• 工程机械：建议关注三一重工（600031）、中联重科（000157）及恒立液压（601100）。
• 光伏设备：建议关注捷佳伟创（300724）、帝尔激光（300776）。

风险提示

• 疫情蔓延风险：可能继续影响行业销量及施工进度。
• 宏观经济增速低于预期：可能对整体市场需求形成压制。
• 原材料价格波动风险：对成本控制及盈利能力产生影响。

投资评级说明

附录：分析师与研究助理信息

• 分析师：姚磊
  SAC No: S1150518070002
  邮箱：yaolei@bhzq.com

• 研究助理：宁前羽
  SAC No: S1150120070020
  邮箱：ningqy@bhzq.com

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