疫世界资产观系列八：全球主要国家的银行业尾部风险有多大？-20200422-华创证券-25页_2mb

报告摘要

全球主要国家银行业尾部风险分析总结

核心内容

全球疫情引发的经济衰退和金融市场动荡对银行业稳健性构成挑战。各国央行和监管机构通过定期开展压力测试来评估银行业在极端情况下的承受能力。尽管当前经济环境已接近压力测试的最差情景，但央行的降息与流动性支持措施有效缓解了金融市场波动，使得银行体系仍保持稳健。然而，未来若疫情进一步恶化，可能触发未被压力测试涵盖的极端风险。

主要观点

各国银行业压力测试结果表明，在最差情景下，多数银行仍能维持资本充足率达标，但盈利能力可能受到较大影响。
ROE 在压力情景下可能下降至负值，尤其在经济衰退严重的国家。
流动性风险 是各国需关注的重点，尤其是在压力情景下排名靠后的银行。
信用风险 是银行业面临的主要风险来源，尤其是在经济冲击加剧的情况下。

关键信息

欧元区

压力测试情景：欧央行与EBA分别设定基准、不利、严重不利情景。
当前经济环境：2020年GDP增速预期为-5%，接近欧央行不利情景假设（-1.7%），失业率与通胀率接近预测区间上限。
压力测试结果：
- 在不利情景下，银行一级资本充足率下降至10.1%。
- 30家参试银行中，约19%的银行出现监管资本缓冲减少。
- 英国巴克莱银行等排名靠后的银行可能面临流动性压力。
潜在风险：若经济进一步恶化，可能超出压力测试范围，引发不可预估的银行体系风险。

美国

压力测试情景：设置基准、不利、严重不利情景，涵盖GDP、失业率、股市、债券收益率等。
当前经济环境：2020年GDP预期为-25.9%，失业率预期为12.8%，均较严重不利情景更为悲观，但金融市场指标相对稳定。
压力测试结果：
- 在严重不利情景下，摩根大通与美国第一资本投资国际集团未通过最低监管资本要求。
- 大多数银行仍可通过压力测试，显示银行体系稳健性较高。
潜在风险：若金融市场再度波动，可能影响部分大型银行的资本充足率。

日本

压力测试情景：设定基准与不利情景，假设与2008年金融危机相似。
当前经济环境：2020年GDP增速预期为-3%，未达到2009年-8.8%的水平，处于基准与不利情景的中值。
压力测试结果：
- 在不利情景下，银行净收入大幅下滑，但资本充足率仍达标。
- 国际活跃银行的资本充足率降幅最大，受证券投资损失影响显著。
潜在风险：需持续关注疫情对经济的影响，防止进一步恶化至不利情景。

中国

压力测试情景：设定轻度与重度冲击情景，涵盖GDP、利率、汇率等。
当前经济环境：GDP增速预期为3%，低于重度冲击情景（4.15%），但利率、汇率等未恶化。
压力测试结果：
- 在重度冲击下，17家参试银行未通过测试，主要受信用风险影响。
- 资本充足率从14.43%分别降至11.78%。
潜在风险：小企业经营压力可能引发贷款质量恶化，需警惕信贷损失风险。

巴西

压力测试情景：设定基准、不利、严重不利情景，接近结构性破坏情景。
当前经济环境：2020年GDP增速预期为-1.6%，接近压力测试的不利情景（-2.9%）。
压力测试结果：
- 在结构性破坏情景下，92%的机构仍满足最低监管资本要求。
- 不良资产占总信贷额比例提升约2个百分点。
潜在风险：需关注疫情对经济的进一步冲击，防止不良率上升。

风险提示

全球经济下行超预期可能对银行业造成更大冲击。
海外疫情发酵超预期可能加剧金融市场波动，影响银行资本充足率。

投资逻辑

通过对比各国压力测试情景假设与当前经济指标，可以评估银行业在经济下行中的抗压能力。当前各国银行业整体仍处于压力测试的假设区间内，但部分银行可能面临流动性与资本充足率的挑战。各国央行的流动性支持措施在短期内缓解了风险，但需警惕未来可能出现的超出预期的冲击。

总结

欧元区：当前经济环境接近不利情景，银行资本充足率仍达标，但需警惕未来进一步恶化。
美国：经济环境较压力测试更差，但金融体系相对稳健，摩根大通与美国第一资本投资国际集团需关注。
日本：经济环境处于基准与不利情景之间，资本充足率达标，但需关注信贷成本与证券投资损失。
中国：宏观经济环境较重度冲击更优，但需关注小企业贷款质量与信用风险。
巴西：接近结构性破坏情景，但多数银行仍满足资本要求，需持续监测经济表现。

报告亮点

梳理各国压力测试情景与结果，评估银行业尾部风险。
对比当前经济指标与压力测试情景，判断银行业面临的实际压力。
分析各国银行业在不同情景下的资本充足率与ROE变化，评估其稳定性。

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