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大豆豆粕早报（2024-08-23）

豆粕观点总结

市场动态：豆粕整体呈现震荡回落走势。美豆在1000点关口下方震荡，等待单产巡查报告，短期虽有支撑但仍偏弱。国内豆粕跟随美豆走势，技术性震荡为主，但库存高位和开机率维持高位对价格构成压力，而下游需求旺季为价格提供支撑，预计短期低位震荡运行。

基本面分析：

• 基差：华东现货基差-94，贴水期货，偏空信号。
• 库存：油厂豆粕库存环比增18%至14965万吨，同比增幅显著。
• 盘面位置：价格在20日均线以下，方向向下。
• 主力持仓：空单增加，资金流出，空头压力加重。

预期与风险：

• 利多因素：国内8月豆粕需求环比回升；美豆天气短期存在变数。
• 利空因素：国内油厂库存累计至高位；8月美农报告可能显示大豆供应改善。

短期豆粕M2501合约预计在2900至2960区间震荡，期权暂不建议介入。 主要关注美豆天气变化及国内需求博弈，下行风险来自美豆丰产预期及进口大豆到港量的增加。

大豆观点总结

市场波动：国内和美豆同步震荡，尽管大豆期货现货基差升水，显示国产大豆有性价比优势，但面临进口大豆的竞争压力。

基本面分析：

• 基差：现货基差384，升水期货，短期内多。
• 库存：油厂大豆库存环比下降14%，但仍处高位。
• 盘面位置：价格在20日线下且向下。
• 主力持仓：多头资金流出，空单增仓，偏空。

短期展望：M2501合约预计在4180至4280区间震荡，期权观望。支持因素包括美豆进口成本偏高，国内短期需求良好；压制因素为中国采购巴西大豆，8月到港量高，以及南美大豆丰产预期。

综合内容

大豆及豆粕市场整体受到美豆走势和国内库存、需求复杂因素影响，价格运行将围绕具体数据变化和突发事件进行调整。关注南美大豆出口动态、国内供需博弈及天气对美豆生长的短期影响，是解析未来价格趋势的关键。数据波动如天气因素及政策调整需被持续追踪，以捕捉潜在市场反应。