20230520-国联证券-A股市场5月第3周因子周报_A股宽基普涨_成长风格走强_10页_1mb

总结报告：A股市场5月第3周因子周报

市场概况

A股市场在5月14日至5月20日期间宽基指数全面上涨，恒生指数下跌。中证全指上涨0.58%，领涨的科创50上涨2.57%，表现最差的上证50上涨0.09%。风格因子方面，小市值因子收益率29%，成长因子收益率19.3%，二者表现突出。A股宽基普涨，成长 style 加强，但港股市场表现疲软。

宽基指数与因子表现

• 主流宽基指数如沪深300、中证500中，成长和盈利因子表现强劲，例如沪深300中成长因子收益率15.5%，利润5年增速因子收益率24.3%。
• 小市值因子在A股各指数中表现优异，而在行业层面，成长因子和利润5年增速因子主导细分因子，收益率居高。
• 风险因子如波动率和流动性表现较差，在某些指数中跌幅显著。

行业分析

• 申万31个行业周度行情显示，电子、国防军工、机械设备和通信行业领涨，涨幅居前的行业小市值效应显著，如通信行业小市值因子收益率107.6%。
• 波动率因子在通信、电力设备等行业表现突出，显示小市值和高波动率风格主导。
• 行业内小市值因子和波动率因子收益率领先，反映市场针对小股票和高波动股票的偏好。

公募指数增强产品表现

• 沪深300指增产品平均超额0.16%，最高收益12.2%。
• 中证500指增产品平均超额0.08%，中证1000指增产品平均超额0.32%，多数产品超额为正。
• 不同期限的超额表现横跨从短期至年度，显示产品收益波动较大。

风险提示

报告仅作为投资参考，不构成投资建议或保证，指标计算基于合理逻辑，历史业绩不代表未来表现。