20241125-川财证券-首席观市系列报告_三大指数小幅回落_社会服务板块走强_2页_160kb

川财证券研究报告总结

一、宏观流动性分析

1. 央行MLF操作：2024年11月25日，央行进行9000亿元的1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为200%，最高投标利率230%，最低190%。当月MLF到期量为14500亿元，虽短期缩量，但央行仍可能通过逆回购和降准等措施维持流动性充裕。

2. 企业盈利与风险提示：企业盈利不及预期、海外市场波动加剧及美联储降息预期降低是主要风险。

二、市场表现与板块动态

1. 指数走势：11月25日，上证指数下跌0.11%，沪深300指数下跌0.46%，深证成指下跌0.17%，创业板指下跌0.02%，上证50指数下跌0.75%。

2. 行业动态：领涨板块包括社会服务、纺织服饰、综合等，涨幅分别为24.5%、22.4%、18.3%；通信、国防军工、电子板块跌幅居前，分别为-13.7%、-12.5%、-9.7%。

   政策利好：外交部扩大免签国家范围，旅游行业或受益。

三、美联储政策前瞻

1. 会议纪要：本周三（11月27日），美联储将公布11月货币政策会议纪要，重点关注通胀数据、政策立场及经济前景。

2. 降息情况：美联储已将利率降至区间450-475%，符合市场预期。官员表态偏“鹰派”，增加12月降息的不确定性。

四、投资评级与免责声明

1. 评级体系：行业评级以6个月内相对基准收益为核心标准，具体为30%以上为“买入”，15%-30%为“增持”，-15%-15%为“中性”，-15%以下为“减持”。

2. 法律与风险提示：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行承担风险，且本报告版权归川财证券所有，未经许可不得分发或引用。

本次操作显示央行仍维持流动性宽松基调，但需关注未来政策节奏变化及可能的市场波动。