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2024年12月26日西南期货研究所早间评论总结

市场整体情况：

1. 宏观与政策：国债期货走弱，但上行逻辑定价充分，需看好结构性机会。股指期货走出独立行情，政策积极信号提振市场情绪，多头倾向增强。美联储降息预期仍存，但贵金属中长期上涨逻辑支撑。
2. 商品波动格局：黑色系（螺纹钢、热卷、铁矿石）和能化品种继续分化，供需矛盾持续固化，向下空间有限。新能源板块震荡调整，锂价支撑力度减弱。

重点品种要点：

• 螺纹钢/热卷：地产需求疲软，产量回升压制价格，估值低位支撑反弹空间。
• 铁矿石：供需过剩明显，港口库存高企，技术面顶部可能性加大。
• 碳酸锂/新能源：补贴政策持续落地，但中长期过剩格局难以扭转，价格震荡主导。
• 纸浆：进口阔叶浆支撑市场情绪修复，但内需尚未完全企稳。
• 玻璃/纯碱：冬储预期下库存小幅去化，供给仍占优。
• 棕榈油/豆粕：消费淡旺季切换，进口大豆压榨依旧偏强。

关键结论：
短期建议：

• 黑色建材与小金属以轻仓规避压力，尾部关注逢低布局。
• 能化品种谨慎追涨，等待驱动强化。
• 新能源板块维持震荡偏弱预判。
• 检测一下 纸浆、玻璃等宽基板块短期博弈窗口或存在机会。

境外焦点跟踪：
美联储释放鸽派门信号，关注后续加息路径变化；地缘政治紧张态
绪，谨防资产波动。国内方面，专项债发力与宏观政策延续构成潜在利好基
础，围绕政策预期择时布局。

保持谨慎、灵活应对，把握反弹波段操作节奏。