20260918-海证期货-原油周度行情分析_消息面驱动_油价高位振荡_28页_2mb

原油周度行情分析总结

核心内容

2026年9月18日，海证期货研究所发布的原油周度行情分析指出，当前油价受地缘政治因素影响，呈现高位振荡态势。尽管沙特东西输油管道袭击事件引发市场担忧，但沙特已表示将尽快恢复管道输油能力，并寻求与胡塞武装达成停火协议，短期内油价预计小幅回落。然而，从基本面来看，美伊局势紧张、霍尔木兹海峡和曼德海峡通航受阻、原油及成品油库存低位以及柴油短缺问题，为油价提供了较强的下方支撑。

主要观点

• 沙特输油管道影响：沙特东西输油管道因胡塞武装袭击而关闭，日输油量最高可达700万桶。该管道的中断导致延布港库存仅能维持5-7天出口，对全球供应造成压力。
• 替代运输方案：沙特通过艾因苏赫纳港和西迪凯里尔港进行部分出口，但整体供应仍受限制。同时，美国正协助护送精炼产品，以缓解运输压力。
• 霍尔木兹海峡航运恢复：尽管伊朗战争导致航运受阻，但霍尔木兹海峡的通航量已恢复至正常水平的50%以上。
• 地缘政治影响：伊朗与美国之间的紧张关系、俄罗斯与乌克兰的冲突持续影响全球能源市场，尤其是柴油供应短缺问题仍未解决。
• 油价走势：本周油价高位振荡，重心略下移，但因库存低位及地缘政治风险，油价仍具备支撑。
• 套利和期权策略：当前市场环境下，套利和期权策略暂且观望。

关键信息

沙特情况

• 沙特东西输油管道因袭击关闭，日输油量最高可达700万桶。
• 沙特将原本通过霍尔木兹海峡出口的450万桶/日原油改由延布港出口。
• 延布港库存约1500万桶，仅能维持5-7天出口；沙特正努力恢复输油管道一半的输油能力，计划六周内全面恢复。
• 沙特请求阿曼斡旋，与胡塞武装达成为期两周的停火协议，计划本周末前宣布协议达成。

伊朗战争影响

• 伊朗战争导致霍尔木兹海峡通航受阻，愿意穿越该海峡的油轮数量不足。
• 美国原油运往亚洲的运输成本升至历史高点，截至9月15日，租用一艘VLCC将200万桶美国墨西哥湾原油运往亚洲的成本约为4480万美元。
• 伊朗声称霍尔木兹海峡处于其控制之下，对进入该区域的船只构成威胁。

俄罗斯与乌克兰冲突

• 俄罗斯炼油厂因乌克兰无人机袭击受损，部分产能停运。
• 俄罗斯将柴油出口禁令延长至2026年10月底，并继续实施汽油出口禁令至2027年1月。
• 由于冲突，IEA将俄罗斯2026年石油产量预测下调12.5万桶/日至870万桶/日，2027年预测下调23.5万桶/日至860万桶/日。

美国经济与通胀

• 8月美国零售销售额同比增长1.2%，为9个月以来首次出现正增长。
• 美国未季调CPI年率3.4%，核心CPI年率2.4%，季调后CPI月率0.4%，核心CPI月率0.3%。
• 汽油成本反弹导致通胀压力加剧，特朗普支持率下滑，可能影响共和党在中期选举中的表现。
• 美联储于9月17日一致决定加息25个基点至3.75%-4%，为2023年7月以来首次加息。

全球原油供需

• EIA、OPEC、IEA均下调了2026年全球原油需求增速，预期供应和需求之间存在缺口。
• 沙特、伊拉克、阿联酋等国家原油产量波动，整体全球原油供需平衡面临挑战。

其他相关数据

• 美国原油产量、出口量、库存量等数据均有所变化，反映出市场对供应和需求的调整。
• 美国炼油厂产能利用率、车用成品汽油产量引伸需求等指标显示市场对成品油的需求仍保持高位。

总结

综合来看，当前全球原油市场受到多重因素影响，包括地缘政治风险、运输成本上升以及库存水平低位。沙特输油管道的恢复计划和与胡塞武装的停火谈判为油价提供了短期支撑，但美伊冲突和俄乌战争持续影响市场情绪。同时，美国经济数据表现强劲，通胀压力仍存，促使美联储采取加息措施。未来市场走势将取决于地缘政治局势的演变以及各国的供应调整策略。